企業管理：プロジェクトファイナンスの新モードとその特徴

最初の段階では、プロジェクトファイナンス市場の貸し手は主に外資銀行で、融資の種類は商業ローン、輸出信用及び政府ローンを含み、融資の大部分は海外生産の機械設備を輸入するために使われています。貸し手はプロジェクトの全部の資産の上に担保を設置することを要求するだけではなく、発起人の保証を得られるように要求したり、プロジェクトの所在地の政府の担保にもなります。このため、投資界はここでプロジェクト融資の2つの新しいモデルを解読します。

長年の発展を経て、中国の会社と銀行が行うプロジェクトファイナンス取引のモデルはすでに大きな変化がありました。現在、中国のプロジェクトファイナンス取引は主に二つの種類があります。中国国内で行われるプロジェクトファイナンスと中国国外で行われるプロジェクトファイナンスには、それぞれの特徴があります。

　　一、境内のプロジェクトファイナンス

（1）中国本土の銀行はすでに主要な資金源となっている。

（2）市場の中で最強の交渉地位を持つ大規模国有企業、中石油と中石化などを含め、徐々にこの融資パターンを受け入れている。

（3）現在、プロジェクト融資モデルを使用した取引は主に化学工業、原子力発電所、高速道路、橋及びその他のインフラ整備プロジェクトに集中している。

（4）取引は中国の関連監督管理機関によって公布された法律、法規の制約を受けています。その中にはプロジェクト融資業務の案内という最も直接的な関連ルールが含まれています。また、固定資産ローン管理暫定弁法、流動資金ローン管理暫定弁法、銀団ローン業務案内などの間接的な規定も含まれています。

（5）買手市場の特徴は非常に明らかである。

現在の国内市場は金融政策の引き締め状態にあり、国際的に「ポスト金融危機」の時代に入るなど、外資銀行の資金面が緊張しています。しかし、プロジェクトファイナンスの借り手は依然として強い交渉地位を占めており、貸し手に有利なローン条件を要求することができる。これは主にプロジェクトの発起人は実力のある大企業が多いので、プロジェクト自体も大きいです。これらの有利なローン条件は普通の取引にはないかもしれません。例えば、銀団ローンの借り手はローン契約に下記の条項を追加することを要求するかもしれません。もしいかなるメンバー銀行も適時に貸付できないなら、その未提供のシェアはリード銀行とその他の参加銀行によって補充されます。もう一つの条項の例は、もしどの貸し手や代理店が間に合わなかったらです。貸し付け金あるいは資金を支払う場合、貸付契約に規定された貸付利率に従って借り手に利息を計算します。

　　二、海外のプロジェクトファイナンス

過去の一時期、わが国政府が支持した企業「外に出て行く」という業務の発展が激しいです。これらの取引は往々にして中国資本の銀行のサポートが必要です。多くのこのような取引はプロジェクトファイナンスのモデルを採用しており、以下の特徴があります。

（1）中国資本の銀行はすでに海外プロジェクトの融資取引の重要な参加者に急速に成長しており、一部の取引でリードまたは手配役を引き受けている。中国資本の銀行はまだ多くの勉強すべきところがありますが、十分な資金力を持って、中国資本の銀行はすでに自分の業務経験と市場影響力を大いに高めました。

（2）ほとんどの発起人または借入人は中資の背景を持っている。貸し手としての中国資本の銀行は、プロジェクトのすべての資産に担保を設けることを要求するだけでなく、背後にある中国資本の親会社に担保または承諾を発行するよう求めます。

（3）大多数の取引は自然資源分野に集中している。

（4）このような越境取引に対して、いくつかの特定の法律、法規が適用されます。例えば、中国資本の親会社が取引中に貸主に担保を提供する場合、対外担保に関する規則は守られる必要があります。通常、中国資本の親会社は担保を提供する前に外貨管理部門の承認を得て、適時に登録手続きを行う必要があります。

人民元の国際化に伴って、ここ数年来、政府の強力な推進のもとで、人民元の国際化の過程は絶えず深度に向かって発展して、現在すでに資本プロジェクトの領域まで推進して、国外の主体はすでに中国資本の銀行から人民元の資金を調達してプロジェクトの建設に用いるかもしれません。しかし、資金出入国、口座の開設と監督管理、担保提供などの面でのクロスボーダー人民元業務の実際的な操作面においては、関連部門が適時により具体的な政策手配を行うことができる必要がある。投融資業界を通じて、二つのプロジェクトの融資の新しいモデルの解読が、多くの創業者にプロジェクトの融資を選択する過程で一定の助けになると信じています。