中金マクロ：積極財政政策の実施の可能性が高い

昨年の実質財政赤字率は1.8%で、2.1%ではなく、財政政策の実際的な逼迫があった。

今日の財政報告では、2014年の財政赤字は実質的に1.35兆円、赤字率は2.1%を執行したと書いています。

ここには場所も含まれています。

本支出の993億元を返済し、中央と地方予算の安定調整基金と地方財政を補充して、来年度支出の2195.2億元に転じる。この2つは2014年の経済成長に対して、実際の貢献を形成できない。この2つの支出を除いて、2014年の実際の赤字は1.13兆元で、赤字率は1.8%しかなく、2013年よりも反落しない。

2015年の実際の財政赤字は2.6～27.7%に達する可能性があり、2014年より大幅に増加し、経済成長の有力な保障となる。

財政報告書には、2015年の財政赤字率は2.3%（予算赤字は1.62兆元）と記載されていますが、中央予算安定調整基金から1,000億元に加え、前年度の連結資金を1,124億元とすると、実際の赤字は1.83万元で、この口径の赤字率は2.6-27.7%程度です。

ビル継偉部長は記者の質問に対し、「報告中の赤字率は依然として2.3%です。

その年の収支の差は2.7%で、この強さは比較的大きいです。

経済の発展を支え、下振れ圧力を防ぐために重要な役割を果たす」と述べました。

地方政府の債務リスクはコントロールでき、解決の考えがありますが、最終的な解決には時間がかかります。

第一に、楼部長の回答から見ると、まだ公表されていないところの直接返済責任がある債務規模は2013年の監査署公開の10.9兆円の数字より高いということですが、地方政府が意図的に申告する現象は抑制する方法があるかもしれません。

第二に、前のドアを開け、後ろのドアを塞ぐとともに、システム的なリスクを防止しなければなりません。

2015年の地方債予算は6,000億元（1,000億元を含む）で、2014年の4,000億元から50%伸びた。

また、「出現防止

」この改革は着実に進められ、経済の大きな変動をもたらす可能性が低いことを意味します。

第三に、解決の考えがあります。

安定したキャッシュフロー債務がPPPモードを導入したり、有料で債務を返済したりします。純粋な公益性の地方政府債務に対しては、元のプラットフォーム債務を債務の代わりに発行することによって、利息を下げることができます。

また、銀行ローンによる歴史的な債務は、契約の原則に従い、貸付契約を破棄することはできません。

双方が交渉し、いくつかの債務の立て直しを行うかもしれません。

3兆元の限度額を返済し、貯蓄債務を置き換えるなどの措置を講じる。

税制改革が行われる時。

楼継偉答記者の質問には、中国の多くの税制改革が含まれており、これらの分野での改革細則が順次発表される予定です。

税収優遇政策、特に地域税収優遇政策に対する規範管理を含み、2015年に「営業改革」の改革を全面的に実施し、生活サービス業、金融業及び建築業、不動産産業の営業税を全部増値税に変更する。個人所得税改革など。

以上、中金氏は、2015年の積極的な財政政策が重要な見所であり、着実に実行される可能性が高く、安定した経済成長を支えると考えています。

地方政府の債務問題について財政部は適切に対処する考えがあるかもしれません。システム的なリスクが発生する可能性は低いです。