H&M店舗の収益力が激減する見通しは楽観できない。

最近の8年間で、H&Mの店舗の収益力は半減され、H&Mの消費者の心の中の熱が下がり、実体店の収益は空前の危機を迎え、先行きは楽観できない。

世界第二位のアパレル小売店Hennes&Mauritz AB(

ハインモリスグループは、3月15日に弱い2月の販売データを発表した後、17日にはMorgan Stnley（NYSE：MS）モルガン・スタンレーが、スウェーデンのファストファッション大手の空欄を見て、新しい店舗に依存して成長戦略を維持することは不可能だと報告しました。

大摩氏は投資報告で、H&Mグループは2006年以来、毎年15%の店舗が新たに増加しており、グループの販売にプラスの効果があると指摘しているが、これに対応するのは単位面積の利益であり、2007年以来毎年減少している。

新店が増え続けていることに鑑みて、収益は増減しています。

大摩は報告書でHennes&Mauritz AB(HM-B.ST)ハインモリスグループの目標価格を大幅に引き下げ、240スウェーデンクローネから180スウェーデンクローネに引き下げ、25%まで下げた。

トンソン・ロイターのデータによると、現在34社が投資しているHennes&Mauritz AB（HM-B.ST）ハインモリスグループの平均目標価格は299.4スウェーデンクローナまで上昇しており、平均評価は保持しています。

データによると、2月にHennes&Mauritz ABハイエンモリスグループの収入は10%の伸びを記録し、ライバル世界最大のアパレル小売業者Inditex SA（ITX.MC）のインディーズグループから遠く離れています。Inditex SA印地紡グループは2月1日から3月7日までの間の純売上高は15%の伸びを記録しています。

過去1年のHennes&Mauritz ABハインモリスグループはInditex SA印の紡績グループに大幅に進出しています。

非ファッション中国語ネットのデータによると、2016年1月31日の2015年度までに、Inditex SA印地紡グループが開業した年またはそれ以上の店舗販売（78%の純販売）は8.5%の伸びを記録し、2014年度の5%から大幅に加速し、通年の純販売額は209億ユーロで、2014年度の181.17億ユーロから15.4%上昇した。

年度の周期が異なるため、Hennes&Mauritz AB海恩モリスグループとInditex SA印地紡グループは2015年の自然年の実収入の伸びが速いですが、利益を比較すると、Hennes&Mauritz AB海恩モリスグループの問題が多いことが分かりやすくなります。

2015年11月30日の2015年度までに、Hennes&Mauritz ABハイオンモリスグループの税引き前利益は272.42億スウェーデンクローナで、2014年度の258.95億スウェーデンクローネに比べて5.2%増加し、純利益は4.6%増の208.98億スウェーデンクローナだった。

売上高は58.8%から57.0%に縮小され、グループ2015年9月11月期の第4四決算は割引のためにさらに利益が下落した。2016年1月31日の2015年度までに、インデクスSAインディーズグループは15.0%の純利益を28.75億ユーロに増加させ、成長率は過去3年間で最も高く、コア利益EBTIDA（利息税減価償却償却前利益）は46.99億ユーロで、2014年度の41.03億ユーロに比べて14..5%上昇した。

Hennes&Mauritz AB海恩モリスグループとInditex SA印地紡グループの販売と利益データを分析して、このような結論を出すのはめったにないです。両者は急速な拡張によって販売の伸びを維持していますが、収益力の面ではInditex SA印地紡グループはHennes&Mauritz AB海恩モリスグループよりはるかに優れています。

なぜ上記のような強いコントラストが現れたのですか？

Inditex SA印地紡グループのブランドポートフォリオの発展バランスはHennes&Mauritz AB海恩モリスグループをはるかに超えています。Inditex SA印地紡グループはZaraのトップブランドのほかに、Stradivarius、Bershka、Pure&BerrとMassimo Duttiの4つの10億ヨーロッパ元クラスのブランドがあります。その中の3つは全部で安定しています。

一方、Hennes&Mauritz ABハインモリスグループは主にH&Mのブランドに依存していますので、H&Mのミスがあると損となります。

実際、H&Mは近年毛利率の圧力が続いており、そのユーザー体験がZaraより平均価格がZaraより低いということもあり、その収益力はずっと高くなっています。

下の方。

大摩氏は先週の報告で、H&Mは毎年400店舗を超えるペースで拡大しているが、2020年までに、グループの営業利益は40%縮小すると指摘した。

行とは、Hennes&Mauritz AB海恩モリスグループが発展の臨界点にあります。つまり、利益は急降下のエッジに直面します。現在のスウェーデングループの趨勢で、このグループは店舗を維持し、販売の伸びによって利益が下落する傾向があります。2007年以来、H&Mの営業利益は10,900スウェーデンクローネから5200スウェーデンクローネに急落し、50%を超えました。

大摩は報告書の中でイギリスの小売業者Dixonsのデータを引用して論証しています。Dixonsは単位面積の営利力が低下してから2年間の利益が70%暴落し、2014年に再建され、Carphone Warehouseと合併しました。

しかし、大摩はHennes&Mauritz ABハインモリスグループの将来を展望していますが、行はスウェーデングループの株価がいつ暴落するか予測が難しいということです。

データによると、Hennes&Mauritz AB（HM-B.ST）ハインモリスグループは、過去1年間の株価の下落幅が23%に達し、OMX Stockholm 30スウェーデンOMX 30指数の過去1年間の約21%の下落幅が高かった。

Inditex SA（ITX.MC）

株価は過去1年でほぼ横ばいとなり、IBEX 35スペイン総合株価指数の22%を大幅に上回った。