PTA短期的にはさらにコールバックのリスクがあります。

5月、下流のポリエステルは繁忙期の稼働レベルを維持していますが、PTA工場は点検装置の再起動により、現物市場全体の供給量が増加し、基本面は前期より弱体化しています。

一方、国内商品先物は全体的に下押しされ、PTA期間の価格改定も牽引されました。5月30日現在、PTAの主力1609契約月内の調整幅は9.34%に達しました。

筆者は、ポリエステル消費の減速が予想される中で、PTA供給は中性的な緩和構造に入る可能性があると考えています。

価格は弱くなりますが、PTAは短期的にさらにコールバックのリスクがあります。

装置の運行状況から見ると、5月に一部の装置は短停止と計画的な点検を経て、再起動します。

5月27日現在、国内PTA工場の総合稼働負荷は74.3%で、依然として年内の高い水準を維持している。

私は6月に、珠海BP 110万トンのPTA装置を再起動する予定で、ウルムチ石化7.5万トンと漢邦石化70万トンの装置は検査修理を手配する可能性があります。

以上の要因が重なってPXの価格は堅調です。

加工利益は前期より明らかに下落し、一部の工場は再び赤字状態に転じた。

後期PTA工場はキャッシュフローの確保と稼働率の確保において両立する可能性があると筆者は考えています。

季節的に見れば、下流と端末市場は伝統的な市場に入ります。

今年は前期ポリエステルの値上げと主要生産エリアの印染企業の生産能力が圧縮されたため、端末の弾き語りと織造業界の稼働率が例年より前倒しして弱り気味になった。

調査によると、4月の初めから5月下旬にかけて、江蘇省浙織機の稼働率は10%近く下落しました。

現在、下流のポリエステル企業の稼働状況は比較的安定しており、全体の着工負荷は8割以上を維持し、繁忙期の着工水準を維持し、原料PTAの消費にも一定の支持がある。

筆者は、端末の稼働率が下がるにつれて、市場の需要が弱まる効果はさらにポリエステル端に伝わり、最近のポリエステル加工の利益から見て、主要品種の利益空間には圧縮状況が現れ、後期のポリエステル工場の稼働率は予想より低い。

最近、原油の懸念の焦点は依然として供給側の不確実性の増加にあり、カナダの火災の影響は徐々に解消されつつあり、後期には災害後の労働者の着任状況を観察している。

また、ナイジェリア、リビア、アメリカの原油生産の落ち込みとサウジアラビア、クウェート、イランの原油増産幅に注目し続けたい。

全体的に見ると、原油の中間供給過剰の構造はまだ変化しておらず、原油価格は50ドル/バレルの重要な圧力に直面しており、原油後市の逆転の期待が高まり、PX価格の下落に影響を与えている。

4—5月、アジア範囲でPX装置の点検が多く、最近続々と再開されています。

アジアPX契約の商談状況を見ると、5月に合意に至らず、下流PTA工場のPXに対する高い交渉価格の受け入れが鈍化していることが分かりました。

6月のPX契約のオファーが続々と出ていることが分かりました。

このうち、日本の輸出価格は820ドル/トン、日本のJXは840ドル/トン、韓国のS-Oilと韓国のSKは830ドル/トン、エクソンモービルはまだオファーしていません。上記のオファーは5月より20～30ドル/トン下がりました。

集中的な点検期間が終了した後、PX市場の供給の引き締め構造は改善される見込みがあると筆者は考えている。