2019년 3월 폴리에스테르 산업 사슬

핵심적 관점

폴리에스테르 하류는 세사 라인을 위주로 하위 수요의 80%를 차지한다.

폴리에스테르 사선 중 성장 노력을 장기간 보완해 짧은 섬유 수요가 저속도를 유지해야 한다.

원료의 극단 파동 외에 세사선 이윤과 수요가 높지 않다.

짧은 섬유 산업 체인 재고와 짧은 섬유 부담이 서로 관련되어 현재 수요가 좋다.

폴리에스터 짧은 수요 탐구

1, 짧은 세탁 주요 하류

설날 이후 하류 수요가 또 시장의 화제와 바둑 초점이 되었다.

필자는 2018년 단말기 의류 수요와 긴사 하류 직물 수요에 대해 전문적인 연구를 진행했으며, 이번에는 폴리에스테르의 다른 일부 수요: 폴리에스테르 짧은 섬, CF가 2018년 우리나라 직방적 단생산량은 537만 톤으로 집계 총 생산량의 11.7%를 차지했다.

데이터 출처

하류는 와이드 라인에 사용되는 고비례가 필자의 흥미를 불러일으켰고, 폴리에스테르 수요를 포함하는 상황에 대해 평가할 수 있다면, 폴리에스터 섬유 수요를 대체적으로 파악할 수 있다.

TTTEB 보고서에서 시장의 주요 폴리 실루엣은 주로 순수 폴리사 (2018년 생산량 307만 톤), 폴리면사 (2018년 생산량 22220만 톤)와 폴리 점사 (2018년 생산량 145만 톤)다.

우리는 짧은 방적 수요를 확인하고 이 세 가지 제품이 가져온 것인지 확인하여야 한다.

순수 폴리사포는 폴리 짧은 섬유를 원료로, 1.02 정도 소모, 폴리 면사포는 폴리 짧은 섬유와 면화 혼방의 제품으로, 시장은 T /C 65 /35와 T /C 65 /40 제품 위주로, T /C 80 /20 제품, 이른바 T /C /C 65 /35는 가제 65%의 폴리에스테르와 35%의 면, 이 기준에 의하면 폴리에스테르 섬유 소모량의 총 생산량의 65%가 된다.

폴리 점포는 폴리 짧은 섬유와 접착섬유 혼방의 제품으로, 시장은 T /R 65 /35 제품을 위주로 65%의 폴리에스터 35%와 35%가 포함된 면입니다. 또한 폴리에스테르 짧은 섬유의 소모량은 폴리 점퍼 생산량의 65%입니다.

TTTEB에 따르면 2018년 면방 원료 평형표 중 폴리에스터 섬유가 짧은 국내 소비량은 540.4만 톤이다.

이것은 우리가 추산한 556만 톤의 편차가 3% 안팎으로 매우 가깝다.

이에 따라 짧은 섬유 하류는 순수 폴리 면사와 세제사 등 세 가지 제품으로 인정된다.

폴리에스테르가 짧은 국내 소비량은 540만4000톤으로 전적으로 직방적 폴리 짧은 공급은 아니며, 상문 비율에 따라 직방적 폴리는 최소한 생산량을 공급하는 약 420만 톤 (79%), 나머지 120만톤은 재생섬유로 제공된다.

2, 세사선 시장 중 장기 성장 무기력

세사선 제품의 최근 3년간 생산량에서 보면 이 시장의 성장 속도가 나른하고, 심지어 2018년 순세사 생산량은 30만 톤으로 감소해 동기 대비 마이너스다.

데이터 소스: TTTEB

다른 측면에서 우리는 짧은 방적 소비량에서도 업계의 저조함을 관찰할 수 있으며, 최근 6년 평균 1% 증가하고 있다.

2018년 세탁 단소비량 하락은 주로 3분기 원료 가격 폭등 및 재생 원료 부족.

데이터 소스: TTTEB

종합 데이터는 폴리에스테르 수요에 대해 장기적인 판단을 할 수 있다: 무방 등 기타 수요 안정, 미래 폴리에스테르 수요 수요가 낮은 속도를 유지할 수 있다.

둘째, 사선 이윤과 재고는 짧은 섬유에 대한 부담

장주기의 수요가 저조한 것은 결코 단주기에 파동이 없는 것은 아니다.

필자는 상대적인 고주파 데이터를 빌려 가며, 예를 들면 사선의 생산 이윤이나 상하류 재고를 빌려 상하 부하에 대한 짧은 주기에 영향을 주며 단말기 수요의 변화를 관찰하고 있다.

1, 사선 이윤 VS 세탁 짧은 부하

이익 을 말하자면, 우선 거즈의 이익 계산 방식을 이야기하고 면사 T /C 65 /35를 기준으로:

면사 마일리지 = 면사 가격 * 면화 소모 * 면화 소모 * 면의 비율 * 짧은 가격 * 짧은 소모 * 세제 비율 * 가공비 — 면화 소모 * 면화 소모 * 1.02; * 가공비 * 0.65 * 0.35

폴리에스테르의 짧은 하류를 감안하여 이윤과 공급 사이의 관계를 더 직접 비교하기 위해, 필자는 세사선 가권 이윤을 한층 더 계산한다.

폴리 가권 이익 = 면사 이윤 * 면사 권중 + 순수 폴리사 이익 * 세사 권중 + 세사 권중 + 폴리 끈적끈적

하류 부하를 관찰할 때, 우리는 짧은 양의 가장 큰 순세사 부하를 중점적으로 관찰하고, 연도의 데이터와 비슷한 것은 순세사 부하 상연안정으로 7성 부근에 유지된다.

순이익 측면에서 순세사 부담과 순세사 이익은 어느 정도 관련이 있지만 관련 수준은 높지 않다.

데이터 출처: 천풍 구름, 윈드, TTTEB

논리적인 추론에 따르면 사선 이윤이 가동 자체에 영향을 미치는 것은 크지 않다면, 짧은 수요에도 안정되고, 짧은 섬유 부하에 대한 자연적인 영향을 미치지 않을 것이다.

사실상 우리의 결론을 입증하고 하류 이윤과 짧은 부하 연관성이 한계가 있다는 것을 증명하고 있지만, 극단 생산 이윤의 변화는 2018년 3분기, 세사 가공 이윤의 대폭으로 반박하는 하락의 하락에 따른다.

데이터 출처: 천풍 풍운

2019년 하류 순이익이 높은 수준에 처해 단말기에 유리한 조건을 세웠다.

2, 폴리 산업 체인 재고 VS 폴리 짧은 로드

재고에 대해 우선 산업 사슬에 어떤 재고 자료가 추적될 지 살펴보자.

현재 필자가 받을 수 있는 폴리 산업 체인 재고는 3개: 짧은 섬유공장 성품 재고, 세사 공장 원료 재고, 세사 공장 원료 재고.

역사 데이터로 볼 때, 짧은 섬유 공장의 짧은 재고와 세제 공장 원료 재고와 관련이 있다. 세탁소 원료 재고와 세제 공장 원료와 제품 재고에 관련이 있다.

데이터 소스: 하늘바람 구름, TTTEB

이상의 데이터는 산업 체인 재고 이동 논리에 부합되지만 연구 과정에서 재고 이동에 방해되는 것은 원하지 않고 진실한 수요를 발견하기를 바란다.

따라서 우리는 모든 산업 체인 재고 및 짧은 산업 체인 총재고를 확보한다.

산업체인 총재고 사용에 비해 단항 재고 데이터 교란이 낮아 진실 수요를 구현할 수 있다:

지난해 10월부터 산업체인 재고가 역사적 편저 수준으로 지속적으로 변화해 시장 수요를 어느 정도 반응할 수 있다.

이에 따라 고이윤과 저재고가 발동되면서 짧은 섬세한 설날 전후 부하가 다른 폴리에스테르 제품보다 훨씬 뛰어나 연후 일부 연구연구연구도 지난해 10월 이후 경기 주기로 접어들면서 이런 관점을 증명했다.

재고와 이윤이 뚜렷한 변화가 발생하기 전에, 우리는 최근의 짧은 수요를 잘 보았다.

데이터 소스: 천풍운, CF

총괄하다

그래서 지금 세탁 수요가 좋은가요?

네!

수요가 중요한가요?

반드시!

사실상 하류에서 비교적 작고 수요 증속도 낮고, 근소력의 수요 단축력은 전체 폴리에스테르 수요에 대한 확률에 큰 도움이 되지 않는다.