시장 이 폭락 하 자 리튬 의 선두 자 리 는 어디로 갑 니까?

21 세기 자본 연구원 동 붕

장 천 전 국민 대표, 텐 능 주식 회장 은 리튬 배터리 재 활용 을 지원 하고 순환 경 제 를 추진 하 겠 다 고 밝 혔 다.

전국 정협 위원, 영 덕 시대 회장 인 증 육 군 은 올해 양 회 기간 에 두 가지 제안 을 제출 했다. 이 는 '전기 화학 저장 에너지 신형 인 프 라 시설 건설 가속 화, 국가 3060 전략 목표 의 실현 을 지탱 하 자' 와 '리튬 배터리 지적 재산권 보호 강화 에 관 한 제안' 이다.

역 사 는 포드 T 형 차 로 인해 자동차 가 저렴 한 가격 으로 일상생활 에 들 어 갔 고 1908 년 에 자동차 산업 역사상 중요 한 이정표 가 되 었 다.이후 17 년 간 825 달러 에서 290 달러 로 떨 어 지면 서 1500 만 대의 판매 기적 을 일 으 켰 다.

얼마나 비슷 한가.

100 년 이 지난 후에 테슬라 는 첫 번 째 전기 차 Roadster 를 발 표 했 고 그 후에 발 표 된 model S, model X 와 model 3 는 똑 같이 제품 의 판매 가격 이 계속 낮 아 지고 똑 같이 판 매 량 이 앞 자 리 를 차지 했다.

한편 울 래, 샤 오 펑, 이상 등 국산 제조 신 세력 의 굴기 와 벤츠, BMW 등 전통 적 인 명문 들 이 자동차 전동 화 에 가세 했다.

전기 화의 핵심 중 하 나 는 에너지 저장 체 로 서 의 동력 전지 임 에 틀림없다.

에너지 밀도 가 높 은 삼원 배터리 든 원가 우위, 안정성 이 뛰어난 인산 철 리튬 배터리 든 기술 노선 에 차이 가 있 더 라 도 현재 가장 확실한 원 료 는 리튬 이 아 닐 수 없다.

이런 배경 에서 신 에너지 산업 체인 은 자본 시장 이 열렬 히 추구 하 는 대상 이 되 었 다.

2020 년 하반기 에 중국 신 에너지 자동차 판매 가 바닥 을 쳤 고 완성 차, 동력 전지, 리튬 등 세분 업계 의 선두 주자 들 이 연속 적 으로 상승 하 며 상위 에 있 는 ALB (아 바 오), FMC (부 메 이 시) 등 리튬 업계 의 거두 들 이 2018 년 이후 3 년 간 리튬 가격 의 높 은 점 수 를 넘 어 사상 최고 치 를 기록 했다.

그러나 1 월 하순 이후 아 보 를 포함 한 국내외 리튬 업계 의 거두 들 이 계속 폭락 하기 시작 했다. A 주 두 개의 리튬 업계 의 거두 반환 폭 은 모두 30% 를 넘 었 고 감 봉 리튬 업 은 1 월 의 높 은 점 에서 34.5% 를 취 소 했 으 며 같은 시기 에 리튬 업 은 최대 40.3% 의 하락폭 을 보 였 다.

다른 예 를 들 어 천 능 동 력, 아 화 그룹, 짱 신 리튬 에너지 등 동종 업 체 들 은 한 차례 에 적어도 30% 이상 의 조정 이 나 타 났 고 리튬 판 괴 는 2 월 부터 지금까지 시장 에서 가장 약 한 부분 중 하나 가 되 었 다.

그렇다면 테러 가 무 너 진 뒤 리튬 선두 주 는 어디로 향 할 까?

1. 리튬 가격 이 바닥 을 치고 '전환점' 이 확립

리튬 은 희귀 금속 에 속 하지만 단말기 수요 의 변화 로 인해 최근 몇 년 동안 가격 운행 은 유색 산업 에서 독립 되 었 고 신 에너지 자동차 업계 의 높이 와 관련 된 특징 을 보 여 주 었 다. 이 는 2015 년 이후 더욱 뚜렷 하 다.

2015 년 에 국내 신 에너지 자동차 업 계 는 보조금 을 지급 하 는 단계 에 처 했 고 생산량 이 크게 증가 하면 서 탄산 리튬, 수소 리튬 등 리튬 화합물 제품 의 수 요 를 끌 었 다.

바로 단말기 수요 가 갑자기 폭발 하고 공급 과 수요 가 균형 을 잃 은 배경 에서 리튬 화합물 제품 의 가격 이 크게 올 랐 다.

그 중에서 탄산 리튬 은 예전 에 수요 가 상대 적 으로 안정 적 이 었 기 때문에 2015 년 이전에 4 만 위안 / 톤 이하 의 변동 을 장기 적 으로 유 지 했 고 그 후에 신 에너지 자동차의 수 요 량 에 자극 을 받 아 가격 은 2018 년 3 월 의 약 17 만 위안 / 톤 까지 치 솟 았 다.

이 로 인해 배터리 급 탄산 리튬 은 2017 년 평균 가격 이 14.82 만 위안 / 톤 에 달 했 고 수산화리튬 은 15 만 59 만 위안 / 톤 에 달 했다.

가격 상승 과정 에서 업계 에 리튬 정광, 탄산 리튬 등 제품 의 확대 가 일 어 났 고 제품 의 공급 관 계 는 긴장 에서 균형 을 이 루 었 으 며 과잉 으로 이 어 졌 다.

2018 년 국내 신 에너지 자동차 보조금 의 하락 에 따 른 수요 가 줄 어 들 고 배터리 급 탄산 리튬 가격 이 2020 년 하반기 까지 4.4 만 위안 / 톤 가까이 떨 어 졌 다.

그동안 리튬 정광 가격 이 일제히 하락 하면 서 공급 주력 호주 광산 은 집단 적 으로 생산 을 중단 하고 감산 하 며 파산 하 는 등 상류 생산 능력 이 눈 에 띄 게 떨 어 졌 다.

2019 년 3 분기 부터 호주 7 대 광산 에서 텐 치 리튬 산업 과 아 보 공동 지분 을 보유 한 테 리 슨 리튬 정광 이 정상적으로 운영 되 고 있 는 것 을 제외 하고 알 리 타 는 이미 파산 구조 조정 에 들 어 갔 고, Wodgina 는 생산 정지 유지 에 들 어 갔 으 며, 필 바 라 는 2 기 생산 능력 건설 을 단계별 로 진행 하여 생산 능력 의 방출 주 기 를 늦 추 었 다.

공급 과 수요 관계 의 개선 은 리튬 계열 제품 의 안정 화 에 중장 기 논 리 를 제공 합 니 다.

2020 년 4 월 까지 국내 자동차 업계 의 판 매 는 바닥 을 보 였 고 동기 대비 증가 속 도 는 21 개 월 연속 하락 한 후에 처음으로 정 규 를 바 꾸 어 신 에너지 자동차 업계 가 바닥 을 쳤 다.

2018 년 공급 과 수요 관계 의 재 균형 을 거 쳐 리튬 제품 가격 이 바닥 을 치고 상승 하기 시작 했다.이 가운데 배터리 급 탄산 리튬 가격 은 2020 년 7 월 말 기준 4.4 만 위안 / 톤 으로 지금까지 7 만 7000 위안 / 톤 올 랐 으 며 누적 상승폭 은 75% 에 달 했다.

가격 상승 을 이 끌 어 가 는 요 소 는 한편 으로 는 단말기 수요 가 안정 적 으로 반등 하 는 영향 을 받 고 다른 한편 으로 는 상류 염호 의 생산 중단, 하류 기업 의 계절 적 인 재 고 를 보충 하 는 데 영향 을 받는다.

지적 해 야 할 것 은 현재 탄산 리튬, 수소 산화 리튬 등 제품 은 국내 시장 에서 아직 비교적 동일 한 가격 을 형성 하지 못 하고 있 으 며, 주류 견적 기 구 는 상하 이 비 색, 바 이 텐 정보 와 사업 사 등 을 포함 하여 각자 의 가격 차이 가 있다 는 점 이다.

예 를 들 어 바 이 촨 정보 3 월 3 일 데이터 에 따 르 면 국내 배터리 급 탄산 리튬 시장의 주류 견적 구간 은 톤 당 8.1 만 위안 - 8.45 만 위안 사이 로 올 라 갔 고 평균 가격 은 8.27 만 위안 / 톤 으로 올 랐 다.

21 세기 자본 연구원 은 가격 변화 추 세 를 반영 하 는 데 사용 하 는 것 이 충분 하 다 고 주장 했다. 중장 기 업계 의 공급 과 수요, 제품 가격 의 운영, 생산 원가 등 요소 와 결합 하여 리튬 가격 의 전환점 이 이미 명확 해 졌 다 고 판단 했다.

2. 산업 체인 이 '생산 확대 붐' 을 일 으 키 고 수요 증 가 는 걱정 이 없다.

업계 바닥 의 다른 특징 은 단말 자본 지출 이 대폭 증가 하 는 것 도 포함 되 는데 이것 은 2020 년 하반기 이후 신 에너지 자동차 업계 가 특히 현저 하 다.

다른 업 종 과 달리 동력 배터리 업 계 는 등장 이후 업계 의 구조 가 신속하게 확립 되 었 다.

국내 시장 에서 만 영 덕 시대 의 독보적 인 구도 가 형성 되 었 다.

고 (高) 리튬 연구원 에 따 르 면 2020 년 국내 동력 전지 설비 의 전력 순 위 는 영 덕 시대, 비 아 디, LG 화학 순 위 였 고 이들 의 합계 시장 점유 율 은 74.83% 였 다.

그 중에서 영 덕 시대 의 한 시장 점유 율 은 50.09% 에 달 했 고 주요 부대 차량 기업 은 울 래, 우 통 버스, 샤 오 펑 과 테슬라 등 여러 개의 신 에너지 자동차 주류 기업 을 포함 했다.

이러한 논 리 를 바탕 으로 21 세기 자본 연구원 은 향후 몇 년 간 국내 시장의 리튬 소재 수 요 를 판단 할 때 영 덕 시대 의 한 가족의 '주요 모순' 만 잡 으 면 된다 고 주장 했다.영 덕 시 대 는 2020 년 하반기 이후 '미 친' 이 라 고 할 만 한 확대 작업 을 펼 쳤 다.

2020 년 이전의 데 이 터 를 비교 해 보면 영 덕 시대 의 생산 확대 속도 가 현저히 빨 라 졌 고 2019 년 에 이 회사 가 발표 한 5 개 확대 프로젝트 의 총 투자 금액 은 약 305.54 억 위안 이다.

그리고 2020 년 8 월 부터 지금까지 영 덕 시대 에 발표 한 8 개 확대 프로젝트 의 총 투자 금액 은 865 억 위안 에 달 했다.

이 동시에 단일 프로젝트 의 투자 금액 도 2019 년 보다 훨씬 많 았 다. 그 당시 의 단일 금액 이 가장 높 았 던 프로젝트 는 '동력 배터리 의 빈 제조 기지 프로젝트' 이 고 투자 금액 은 100 억 위안 을 넘 지 않 았 으 며 이번 라운드 의 확대 프로젝트 금액 은 보편적으로 백 억 위안 을 넘 었 다.

이 밖 에 비 아 디, 중 항 리튬 등 국내 두부 동력 배터리 업 체 와 해외 시장 에 진출 한 삼 성 SDI, LG 화학, 파 나 소 닉 등 한 일 두부 배터리 업 체 들 도 함께 생산 능력 을 확대 하고 있다.

두부 동력 전지 기업 의 생산 능력 의 방출 을 만족 시 키 기 위해 양극 재료, 음극 재료 와 전해 액 등 기업 이 동시에 생산 을 확대 한다.

A 주 상장 회사 의 경우 부 림 정공 산하 5 만 톤 의 인산 철 리튬 양극 소재 프로젝트, 삼나무 지분 의 2 만 4000 톤 리튬 3 원 소재 스마트 화학 공장, 용 백 과학기술 2 만 톤 의 고 니켈 양극 프로젝트 와 국 헌 고 코의 2 만 톤 의 고 니켈 3 원 양극 소재 프로젝트 를 포함한다.

전해 액 의 경우 국내 선두 주자 중 하나 인 도 플 루 오로 다 연합 운 천 화 는 합작 회사 의 형식 으로 윈 난 성에 서 평안 하 게 연간 5000 톤 의 플 루 오로 인산 리튬 프로젝트 를 새로 생산 하고 해외 시장 에서 미 쓰 비 시 화학 도 2023 년 까지 10000 톤 의 전해 액 생산 능력 을 증가 시 켜 총 생산 능력 을 30000 톤 으로 향상 시 킬 계획 이다.

기구 역시 이번 신 에너지 자동차 업계 의 산업 체인 확대 붐 을 주목 했다.천 재 증권 의 불완전한 통계 결과 에 따 르 면 2021 년 1 월 에 국내외 리튬 산업의 확대 프로젝트 는 18 건 에 달 했다. 그 중에서 배터리 프로젝트 는 9 건, 자재 프로젝트 는 8 건, 구조 건 1 건, 전체 금액 은 680 억 위안 을 넘 었 다.

생산 확대 세분 업 종 을 보면 거의 모든 리튬 산업 체인 이 생산 확대 계획 을 가지 고 있다.

그 중에서 동력 전지 의 확대 계획 은 원주, 사각형 배 터 리 를 포함 하고 리튬 소재 의 확대 계획 은 3 원 양극 재료, 인산 철 리튬 재료, 동박, 격막, 전해 액 과 관련 되 며 심지 어 는 배터리 재료 의 순환 이용 분야 도 확대 계획 이 있다.

21 세기 자본 연구원 은 이번 라운드 가 동력 배터리 의 선두 주자 로 이 끌 어 가 는 확대 생산 붐 이 리튬, 코발트, 니켈 등 상류 원료 에 대해 향후 몇 년 간 정확 한 수 요 를 가 져 올 것 이 라 고 전망 했다. 각 제품 이 처 한 공급 과 수요 주 기 를 결합 하면 관련 업 계 는 어느 정도 경기 가 좋아 질 전망 이다.

3. 이윤율 이 높 아 지 는 기대 가 강하 고 실적 이 가장 늦 은 30 년 간 지 켜 진다.

역사적 인 가격 추 세 를 비교 하면 리튬 의 선두 이윤율 은 탄산 리튬 등 제품 가격 과 고도 로 관련 된 추 세 를 보인다.

간 펑 리튬 업 은 국내 '리튬 업 쌍 웅' 중 하나 로 주요 제품 은 탄산 리튬, 수소 리튬 을 포함 하고 리튬 계열 제품 의 수입 비례 는 77% 를 넘는다.

2016 년 부터 2017 년 까지 탄산 리튬 가격 이 17 만 위안 / 톤 의 높 은 수준 을 유지 할 때 리튬 계열 제품 의 순 이익률 은 43.55% 에서 45.38% 로 높 아 졌 다. 2018 년 3 월 부터 리튬 가격 은 연속 하락 했 고 2019 년 말 까지 5.3 만 위안 / 톤 으로 떨 어 졌 다. 그 사이 에 이 회사 의 리튬 계열 제품 의 순 이익률 은 2017 년 의 45.38% 에서 2018 년 의 39.97%, 2017 년 의 27.17% 로 급 격 히 떨 어 졌 다.

리튬 산업의 경우 순 이익률 수준 이 더욱 높 지만 같은 시기 에 이윤 도 간 펑 리튬 산업 과 대체적으로 비슷 한 변화 추 세 를 보 였 다. 그 파생 리튬 제품 업무 의 순 이익률 은 2016 년 에 최고 74.38% 까지 올 랐 고 그 후에 해마다 감소 했다. 2019 년 에 48.54% 까지 떨 어 졌 다.

현재 상기 탄산 리튬 가격 이 7 만 7000 만 위안 / 톤 까지 오 른 배경 에서 '리튬 업 쌍 웅' 관련 제품 의 순 이익률 도 바닥 을 칠 것 이다.

자본 시장 에 반 영 된 것 은 바로 기업 이윤 기대 의 향상 이다.

채무 문제 로 정상화 되 지 않 은 텐 제 리튬 업 을 떠 나 간 펑 리튬 업 을 예 로 들 면 최근 반 년 동안 Wid 의 일치 성 예측 치 는 판매자 기구의 보편적 인 인상 을 받 았 고 2021 년 의 순 수익 전망 치 는 11.67 억 위안 에서 최신 15.09 억 위안 으로 올 랐 다.

2017 년 에 리튬 가격 이 절대적 으로 높 은 위치 에 있 을 때 감 봉 리튬 산업의 순 이윤 피크 수 치 는 14 억 6900 만 위안 에 불과 했다.

21 세기 자본 연구원 은 리튬 가격 의 급격 한 반등 이 2020 년 12 월 말 부터 시 작 된 점 을 감안 하면 같은 해 4 분기 탄산 리튬 가격 은 여전히 저 위 변동 을 유지 하고 있 으 며 리튬 가격 상승 이 관련 회사 의 실적 개선 효과 에 대한 검증 이 필요 할 것 으로 보고 있다.

이 두 개의 리튬 산업의 선두 자 리 는 모두 전 세계 5 대 리튬 화학 제품 생산 업 체 에 속 하기 때문에 일부 제품 은 '롱 셀 판매' 모델 을 사용한다. 예 를 들 어 간 펑 리튬 산업의 장 협 가격 은 관련 공식 을 통 해 계산 하고 분기 마다 가격 을 한 번 조정 한다. 장 협 가격 에 영향 을 주 는 변 수 는 주로 탄산 리튬, 수소 산화 리튬 의 시장 가격 이 고 구체 적 인 가격 데 이 터 는 해외 제3자 가 제시 한 가격 을 참고 할 것 이다.그리고 정부, 세관 공시 가격.

다른 일부 판매 제품 은 "낱 장" 으로, 시세 에 따라 유동 적 으로 조정 한다.

그 렇 기 때문에 탄산 리튬 등 제품 의 가격 인상 은 회사 의 수익 향상 에 어느 정도 지연 성 이 존재 할 수 있다. 구체 적 인 이윤율 변화 상황 은 최초 로 1 분기 에 발표 해 야 확인 할 수 있 고 구체 적 인 이윤율 의 상승 상황 은 중국 신문 데이터 가 나 오 기 를 기 다 려 야 한다.

4. A 주식 의 탄력성 이 미국 주식 보다 높 고 펀드 지분 Q4 가 사상 최고 치 를 기록 했다.

바로 상기 리튬 가격 의 전환점 이 확립 되 고 업계 수익 전망 이 전환 되 는 배경 에서 아 바 오, SQM, 텐 제 리튬 산업 과 간 펑 리튬 산업 을 포함 한 선두 주자 가 모두 사상 최고 기록 을 세 웠 다.

누적 상승폭 이 가장 큰 감 봉 리튬 업 을 예 로 들 면 지난 리튬 가격 이 높 았 을 때 이 회사 의 복권 후 주 가 는 67.34 위안 이 었 고 2021 년 1 월 말 에 149.3 위안 이 었 다.

아 바 오 는 2017 년 에 137.43 달러 였 고 올해 1 월 에 188.35 달러 였 다.

역사적 통계 수치 에 따 르 면 이들 4 개 두부 업 체 는 2020 년 초부 터 2021 년 3 월 3 일 까지 구간 의 최대 상승폭 이 대체적으로 비슷 하 며, 일반적으로 300% 안팎 이 며, 천지 리튬 업 만 채무 연체 요인 으로 해 제 된 등 자체 적 인 원인 으로 주가 탄력성 이 다소 높 은 것 으로 나 타 났 다.

전체 시가 순 위 를 보면 아 바 오 회 사 는 감 펑 리튬 업 에 의 해 반 초 되 었 다.인민폐 에 따 르 면 간 펑 리튬 산업의 최신 시 가 는 149.8 억 위안 이 고 아 바 오 회 사 는 115.86 억 위안 이다.

구간 의 최대 상승폭 데 이 터 를 결합 하면 이번 리튬 가격 의 반등 주기 에서 지금까지 A 주 상장 의 리튬 선두 추 세 는 미국 주 동종 업 체 보다 현저히 강하 다 는 결론 을 얻 을 수 있다.

이에 따라 2021 년 2 월 전 업 종 주가 가 철수 한 배경 에서 A 주 '리튬 업 쌍 웅' 의 조정 폭 은 미국 주 보다 높 았 다.

올해 1 월 의 높 은 점 수 를 감안 하면 아 바 오, SQM 의 거리 가 가장 높 은 것 은 25. 28%, 18. 34% 이다. 같은 시기 에 감 봉 리튬 업, 텐 치 리튬 업 의 최대 회 철수 폭 은 34.7%, 40.3% 에 달 했 고 차이 가 현저 하 다.

주가 운행 리듬 을 보면 미국 주 리튬 의 선두 주자 가 먼저 하락 을 멈 추 었 고 A 주 관련 목표 가 이번 주 에 도 아래로 탐색 하 는 동작 을 보 였 다. 3 월 4 일 에 감 봉 리튬 업, 텐 제 리튬 업 은 2 월 조정 이후 최저 치 를 기 록 했 고 상기 철회 데 이 터 는 다시 확대 되 었 다.

2 급 시장 은 약 세 를 보이 고 있 지만 신 에너지 자동차의 전체 경 기 는 여전히 상승 세 를 보이 고 있다.

올해 1 월 에 중국의 동력 전지 생산량 은 모두 12. 0 GWh 로 동기 대비 31.7.2% 증가 했다.이 가운데 인산 철 리튬 배터리 생산량 은 전년 도 동기 대비 493.6% 증가 했다.

기본 적 인 변화 에 한계 가 있 고 리튬 의 약 세 는 자신의 주가 상승폭 과 2 급 시장 지각 변동 과 관련 이 있 으 며 광 볼트 업계 도 최근 비슷 한 상황 이 나 타 났 다.

리튬 은 지난 1 월 한때 신 만 세분 업계 상승폭 1 위 를 차 지 했 으 며 신 주 를 제외 한 전체 시장 상승폭 5 위 권 에 들 어간 주 중 3 마리 의 리튬 주 를 기록 했다.

기관 창고 추적 에서 도 2020 년 4 분기 펀드 가 리튬 전 기 를 대거 보유 하고 있 음 을 분명히 알 수 있다.

역사적 인 데 이 터 를 비교 해 보면 펀드 가 2020 년 4 분기 에 주식 보유 수량 이 4 억 7000 만 주 로 크게 증 가 했 고 3 분기 의 2 억 9000 만 주 보다 현저히 높 았 다.

리튬 판 괴 를 포함 한 9 개 견본 회사 중 티 벳 광업 과 채무 문제 가 있 는 텐 치 리튬 업 을 제외 한 나머지 리튬 주 펀드 는 모두 순 증 가 된 상태 다.리튬 은 2017 년 4 분기 에 비해 17 만 위안 / 톤 이 높 았 을 때 리튬 주식 보유 수량 도 절대적 으로 높 았 다.

2 월 에 접어 든 후에 석화, 유색 을 비롯 한 대형 상품 이 큰 폭 으로 올 랐 고 2 급 시장 판 괴 는 다시 시 작 했 습 니 다. 이때 엄 청 난 폭 의 리튬 판 괴 를 쌓 았 기 때문에 이익 판 의 현금 화 압력 이 증가 합 니 다.

5. 선두 회사 의 평가 가치 가 현저히 떨 어 지고 이윤 에 대한 요구 가 2017 년 보다 높 거나 높다.

주가 에 영향 을 미 치 는 두 가지 변 수 는 각각 기본 면, 2 급 시장 두 가지 변수 이다.

21 세기 자본 연구원 은 전자 중 단기 적 인 변화 가 유한 하고 후 자 는 시장 기대 에 의 해 영향 을 받 아 주가 의 단기 적 인 등락 에 영향 을 미친다 고 주장 했다.

리튬 판 괴 는 현재 '괴 리' 가 지속 되 고 있 지만 장기 화 는 어 려 울 것 으로 보인다.

한편, 관련 회사 의 미래 이윤 규모 의 증 가 는 반드시 회사 의 평가 수준 을 낮 출 것 이다. 다른 한편, 2 월 부터 지금까지 상당 한 하락 을 거 친 후에 일부 주식 의 평가 수준 이 현저히 떨 어 졌 다.

간 펑 리튬 산업 을 예 로 들 면 2017 년 부터 2019 년 까지 모든 수익 은 각각 1.98 위안, 1.07 위안 과 0.28 위안 이 었 다. 2020 년 에 리튬 가격 의 상승 으로 인 한 홍 리 를 충전 하지 않 았 지만 당기 의 모든 수익 은 0.76 위안 까지 올 랐 다.상반기 에 회사 의 순 이익률 이 현저히 상승 하면 그 모든 이윤 도 이에 따라 증가 할 것 이다.

그 밖 에 2 월 에 하락 한 후에 감 봉 리튬 산업의 평가 수준 이 현저히 떨 어 졌 다. 2017 년 역사상 가장 좋 은 성적 인 1.98 위안 으로 계산 하면 1 월 하순 의 평가 치 는 75 배 에 달 했 고 3 월 4 일 에 49 배로 떨 어 졌 다.

불리 한 요 소 는 2017 년 부터 지금까지 '리튬 업 쌍 웅' 은 자신의 융자 수요 에 따라 총 자본 이 어느 정도 증가 하면 서 회사 의 이윤 창 출 에 현저 한 효 과 를 가 져 왔 다.

매 주의 수익 이 2017 년 의 높 은 수준 에 이 르 려 면 관련 회사 가 더욱 높 은 이윤 규 모 를 유지 해 야 한다.

2017 년 4 분기 에 감 펑 리튬 산업의 총 자본 은 7.42 억 주 였 고 최근 의 환 채 주식 을 거 친 후에 이 회사 의 총 자본 은 13.51 억 주 까지 증가 했다.

텐 치 리튬 산업 도 마찬가지 로 2018 년 초 전체 주식 은 11.42 억 주 이 고 현재 총 주식 은 14.77 억 주 입 니 다.

주식 의 수량 이 증가 하여 순 이윤 에 대한 희석 작용 을 감안 하면 2 급 시장 이 이윤 에 대한 요 구 는 2017 년 보다 높 을 것 이다.다시 말 하면 간 펑 리튬 업, 텐 제 리튬 업 의 순이익 은 14.69 억 위안, 21.45 억 위안 이 고 앞으로 모든 수익 은 1.98 위안 에 달 할 것 이다. 이에 대응 하 는 순이익 규 모 는 26.7 억 위안 과 29.2 억 위안 에 달 할 것 이다.

그러나 이윤 창 출 능력 의 증 가 는 마치 생산 능력 이 언덕 을 오 르 는 것 과 같이 중장 기적 으로 느 린 속도 로 진행 되 는 과정 이 므 로 단번에 이 룰 수 없다.

단기 적 으로 볼 수 있 는 전환점 도 4 월 에 공 개 된 1 계보 위주 로 실적 성장 논리 가 검증 되 는 지 여 부 를 결정 한다.

만약 에 이윤 창 출 능력 이 눈 에 띄 게 향상 되 고 기대 이상 이 되면 리튬 전기 판 의 조정 은 여기 서 끝 날 것 이다.

6. 리튬 산업의 운영 변수

샤 오미, 폭 스 콘 등 업계 외부 기업 들 도 '크로스 오 버' 를 모색 하고 있 지만 신 에너지 상류 리튬 산업의 경우 향후 몇 년 간 에 도 변수 가 존재 할 것 으로 보인다.

우선 리튬 가격 이 바닥 까지 치 솟 으 면 공급 단 생산 능력 의 재발 급 을 자극 할 수 있 을 까?이 는 향후 리튬 화합물 제품 의 상승 고 도 를 결정 한다.

최근 업계 에서 도 이미 일부 사례 가 나 타 났 다.

영 흥 재 료 는 1 월 말 현재 생산 되 고 있 는 연간 1 만 톤 의 배터리 급 탄산 리튬 프로젝트 를 바탕 으로 연간 2 만 톤 의 배터리 급 탄산 리튬 프로젝트 를 건설 할 계획 이 라 고 밝 혔 다. 2 월 말 에는 국 헌 이 춘시 인민정부 와 전략 적 협 의 를 체결 하고 전 자 는 115 억 위안 의 탄산 리튬 생산, 리튬 배터리 부대 재료 등 산업화 프로젝트 를 투자 할 예정 이 며 프로젝트 는 2021 년 중 착공 할 예정 이다.

그 다음으로 신 에너지 자동차 업계 의 전기 교체 모델 의 추진 상황 은 어 떨 까?만약 에 넓 은 범위 로 펼 쳐 지면 동력 배터리 의 수 요 를 기 존의 토대 에서 상당 한 증 가 를 가 져 와 상류 리튬, 코발트, 니켈 등 원료 수 요 를 추진 할 것 이다.

또한 현재 인산 철 리튬 배터리, 3 원 배터리 가 나란히 출시 되 는 시장 점유 율 에서 앞으로 원가 절감 추세 에서 다른 새로운 기술 노선 이 나타 날 수 있 을 까?더 나 아가 원료 의 수요 에 부정적인 영향 을 미친다.

상기 요 소 는 리튬 소재 의 운행 을 좌우 하 는 중요 한 변수 가 되 어 자본 시장 이 관련 기업 의 가치 에 대한 재평가 로 이 어 질 것 이다.