창 청 펀드 시리즈 보도 곤 단독 대화 위 진: 최고급 PE 눈 에 보 이 는알파.그리고.베타

"한 PE 기구 가 뛰어난 중국 업무 가 없 으 면 전 세계 에서 앞장 서 는 PE 라 고 할 수 없다."30 년 전 세계 에서 앞장 서 는 PE 도 성공 적 인 미국 업 무 를 해 야 했 듯 이."최근 화 평 투자 중국 연석 회장 위 진 은 21 세기 경제 보도 기자 의 인터뷰 에서 말 했다.

1994 년 에 홍콩 에 아시아 최초의 사무실 을 개 설 했 을 때 부터 지금까지 화 평 투 자 는 중국 에 들 어간 지 27 년 이 되 었 고 최초 로 중국 에 들 어간 국제 최고 수준의 PE 중 하나 이다.55 년 전에 미국 에서 PE 라 는 자산 유형 을 개 설 했 던 것 과 비슷 하 다. 1994 년 에 중국 에 들 어 와 처음으로 PE 를 3 년 전에 첫 번 째 주식 거래 소 를 설립 한 나라 에 도입 한 것 은 물론 중국 VC / PE 업계 이후 30 년 가까이 폭발 적 인 성장 을 이 루 었 다.

케 레, 블랙 스톤, KKR 등 규모 와 유사 한 글로벌 PE 기구 가 합병 투자 에 주목 하 는 것 과 달리 화 평 투 자 는 1966 년 창립 이래 성장 형 투자 이념 을 계승 해 왔 다.이것 은 지난 30 년 간 중국 경제 발전의 환경 과 고도 로 부합된다.중국 경제의 고속 성장 에 따라 화 평 투 자 는 처음에 3000 만 위안 의 투 자 를 했 고 지금까지 중국 에서 해마다 130 억 위안 을 투 자 했 으 며 누적 투 자 는 1000 억 위안 을 넘 었 다. 자산 관리 규모 가 1400 억 위안 을 넘 는 중국 VC / PE 업계 의 선두 주자 이다.

'중국의 GDP 증 가 량 이 전 세계 경제 성장 에 기여 하 는 기여 율 은 30% 를 넘 어서 전 세계 에서 1 위 를 차지 했다.이 동시에 화 평 이 중국 에서 투자 와 자산 관리 규모 가 화 평 에서 전 세계 에서 차지 하 는 비례 도 30% 를 넘 고 중국 경제의 전 세계 기여 율 과 일치 하 는데 이런 높 은 비례 는 전 세계 두부 PE 에서 보기 드 문 것 이다.위 진 설.

현재 위 진 이 이 끄 는 화 평 중국 은 50 여 명의 투자 팀 과 30 명의 전문 투자 팀 을 가지 고 있 으 며 투자 범 위 는 소비, 과학기술, 금융 서비스, 의료 건강, 신 기초 건설 등 5 대 성장 분 야 를 포함한다.중국 경제가 '고속' 에서 '고 품질' 로 성장 하 는 전환기 에 중국 VC / PE 업계 의 경쟁 이 가속 화 되 고 28 분화 되 며 강자 가 강 한 국면 에서 업계 의 혁신 과 발전 을 어떻게 계속 이 끌 어 나 갈 것 인 가 는 위 진 이라는 중국 3 세대 의 책임자 앞 에 놓 인 과제 가 되 었 다.

이번 인터뷰 과정 에서 위 진 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 화 평 중국 이 상록 을 유지 하 는 몇 가지 결정적 인 요 소 를 공유 하고 미래의 변화 와 변 함 없 는 상황 에 직면 하 며 그 가 계승 해 온 '창업 정신' 을 공유 했다.

항상 "키"

《 21 세기 》: 최근 30 년 간 중국 에 진출 한 글로벌 PE 거두 로 서 화 평 이 중국 에 투자 하여 상록 을 유지 하 는 비결 은 무엇 입 니까? 주요 한 결정적 인 요인 은 무엇 입 니까?

위 진: 상록수 가 잘 자라 야 돼 요. 토양 이 좋 은 게 첫 번 째 요소 예요.중국의 '토양' 은 매우 좋다. 현재 중국의 경제 규 모 는 전 세계 에서 두 번 째 가 되 었 고 성장 속 도 는 주요 경제 체 중 가장 빠르다.이 동시에 중국의 창업 자 수량 이 많 고 수준 도 세계 적 이 며 창업 분위기 가 좋다.

둘째, 나무 자체 의 유전 자 는 이 토양 에 적합 해 야 한다.화 평 투 자 는 1966 년 에 미국 에서 창립 되 어 PE 라 는 자산 유형 을 만 들 었 다.화 평 은 창립 초기 부터 성장 형 투자 이념 을 지 켰 기 때문에 기업 의 '성장' 을 돕 는 것 은 화 평 '유전자' 에 깊이 들 어간 것 이다.이 유전 자 는 중국의 토양 과 매우 적합 하 다. 중국 은 성장 형 경제 체 이 고 화 평 은 중국 에서 '기업가 성장 파트너' 로 자리 매 김 했다.

셋째, 씨 를 뿌리 는 시기 가 좋다.화 평 은 1994 년 에 중국 에 들 어 와 최초 로 중국 에 온 국제 PE 기구 로 중국 에서 PE 라 는 자산 유형 을 개 설 했 습 니 다.저 는 2002 년 에 화 평 에 가 입 했 고 2003 년 말 에 홍콩 에서 베 이 징 으로 이사 와 화 평 베 이 징 사무실 을 설립 했 습 니 다.일찍 중국 에 들 어가 면 선발 우 위 를 가진다. 예 를 들 어 팀 은 일찍부터 현지 화 되 었 고 중국 시장 에 대해 깊 은 통찰력 을 가 진 투자 자 들 을 많이 육성 했다. 이렇게 몇 년 동안 중국 에서 가장 우수한 기업가 와 함께 윈 윈 하 게 되 었 고 이 단체 에서 우수한 평 가 를 받 았 기 때문에 장기 적 으로 이런 우 위 는 이윤 회복 효 과 를 형성 할 수 있다.

넷 째, 뿌리 깊 은 나무.화 핑 이 장기 적 으로 중국 시장 을 깊이 경작 한 것 은 세 가지 요인 덕분 입 니 다.첫째, 우리 의 자금 은 매우 많다.화 핑 의 한 주기 융자 액 은 약 1600 억 위안 (약 250 억 달러) 으로 우리 에 게 자금 적 인 실력 을 가 져 다 주 었 다.둘째, 우리 의 글로벌 파트너 제도 이다. 우리 의 수익 원 은 더욱 분산 되 고 특정한 시간, 한 나라 또는 한 자본 시장 이 흔 들 리 는 영향 을 받 지 않 기 때문에 우 리 는 선택 을 할 때 방향 을 바 꾸 지 않 고 더욱 확실 해진 다.셋째, 우리 가 업계 에서 유구 한 역 사 를 가지 고 55 년 동안 화 평 은 각종 자산 거품 의 형성 과 파 괴 를 목격 했다. 또한 모든 세대 의 기술 혁신 이 가 져 온 커 다란 영향 과 광범 위 한 영향 을 잘 알 고 있다.1966 년 부터 지금까지 화 평 은 전 세계 에서 13 개의 펀드 주 기 를 거 쳤 고 중국 에서 도 7 개의 펀드 주 기 를 거 쳤 다.화 평 전 세 계 는 올해 14 호 펀드 를 모집한다.바로 이렇게 많은 주기, 각종 거품 과 기술 혁신 을 거 쳐 우 리 는 서로 다른 시기의 기회 와 도전 을 더욱 장기 적 으로 바라 볼 수 있 게 되 었 다.

변 함 과 불변

'21 세기': 중국 PE 업계 의 경쟁 이 날로 치열 해 지 는 상황 에서 화 평 중국 은 어떤 '변화' 와 '불변' 이 있 습 니까?

위 진: 우선, 우 리 는 어떤 것 이 변 하지 않 는 지 생각해 야 해.첫째, 화 평의 포 지 셔 닝 과 사명 은 변 하지 않 는 다.우리 의 포 지 셔 닝 은 '기업가 성장 파트너' 입 니 다. 사명 은 중국 기업가 들 이 중국 을 이 끌 고 세 계 를 바 꾸 도록 돕 는 것 입 니 다.둘째, 우 리 는 화 평 대 자 금 량 의 우 세 를 충분히 이용 해 야 한다.이것 은 중국 기업 의 급속 한 발전 규모 와 융자 수요 에 부합된다.셋째, 우리 가 중국 에서 27 년 동안 쌓 은 경험 을 통 해 우 리 는 더욱 장기 적 인 시각 으로 기업 의 성장 을 바라 보고 장기 적 으로 우수한 기업가 와 함께 성장 할 수 있다.마지막 으로 화 평의 글로벌 자원 우위.현재 중국 기업 들 이 큰 걸음 을 내 디 디 디 고 다양한 분야 에서 글로벌 시장 에 진출 하면 서 화 평의 이러한 장점 은 더욱 두 드 러 질 것 이다.

그래서 포 지 셔 닝 사명, 큰 자 금 량, 장기 적 인 동반 과 글로벌 자원 등 네 가지 가 우리 의 강점 이 고 좋 은 전통 은 변 하지 않 을 것 이 며 우리 가 미래 경쟁 에 대응 하 는 핵심 요소 이기 도 한다.

이 를 바탕 으로 우리 도 어떤 것 이 바 뀌 어야 할 지 를 생각 하고 있다.

먼저, 화 평의 투자 스타일 은 매우 유연 하 다. 우 리 는 A 라운드, B 라운드 프로젝트 에 투 자 했 고 발전 방향 을 정 하 는 1 급 반 프로젝트 와 2 급 시장의 프로젝트 도 투자 했다.이어서 우리 가 해 야 할 중점 은 투자 산업 체인 의 범 위 를 체계적으로 확대 하 는 것 이다.

둘째, 자금 의 화폐 종류 와 퇴출 경로 가 더욱 다양 해진 다.화 평 중국 은 현재 첫 위안 화 펀드 를 모 으 고 있다.과거 에 중국의 많은 과학기술 과 혁신 형 회 사 는 미국 나 스 닥 과 중국 홍콩 에 상장 되 었 다. 등록 제 가 전면적으로 실시 되 고 과학 창 조 를 실시 하면 서 앞으로 더 많은 중국 혁신 형 기업 들 이 A 주 에 상장 하 는 것 을 선택 할 것 이다. 이것 은 VC / PE 업계 의 탈퇴 경 로 를 다 원화 하 는 데 획기적 인 의 미 를 가진다.

셋째, PE 업 계 는 과거 에 합작 제, 견습공 제 를 주도 로 하 는 조직 모델 로 경험 이 있 는 사부 가 제 자 를 데 리 고 여러 해 동안 육성 했다.업무 규모 와 투자 산업 체인 의 확장 에 따라 집단 화 발전 은 화 평 중국 과 같은 종합 적 인 두부 기구의 필연 적 인 선택 이 될 것 이다.PE 로 서, 우 리 는 먼저 세 가지 유형의 기업가, 투자 와 투자 후 팀 과 LP 를 잘 서 비 스 를 해 야 한다.앞으로 이런 세 가지 유형의 사람들 에 게 계속 서 비 스 를 제공 하 는 토대 에서 브랜드, 자원 과 문화 라 는 세 가지 요 소 를 더 해 이 세 가지 요소 의 건설 을 강화 하고 세 가지 핵심 사람들의 수 요 를 결합 시 켜 견습공 제, 파트너 제 에서 그룹 식 조직 모델 로 전환 해 야 한다.

: 업계 경쟁의 내부 권 화 는 여러 분야 의 관심 을 끌 고 있다. 특히 경쟁 이 가장 치열 한 인터넷 업계 의 열풍 으로 인해 커 다란 자원 낭 비 를 초래 했다.당신 은 자본 이 경쟁 내부 권 화 에서 화해 또는 추진 역할 을 한다 고 생각 합 니까?

위 진: 모든 경제 행 위 는 경쟁 으로 가득 하 다. 예 를 들 어 국영 기업 의 중국 이동, 중국 통신, 중국 연합 사이 에 도 경쟁 이 있 을 것 이다.그래서 경쟁 은 영원히 존재 한다. 이런 측면 에서 볼 때 내부 권 도 영원히 존재 한다.

하지만 경쟁 을 관찰 하 는 데 는 시간 적 차원 이 필요 하 다 고 본다.경쟁 내부 권 화 과정 에서 직면 하 는 것 은 자본 효율 의 문제 이다.생각해 야 할 것 은 회사 가 쓰 는 돈 이 과연 돈 을 태 우 고 낭비 하 는 것 인지, 아니면 회사 와 업계 의 미래 발전 에 더욱 장기 적 인 의 미 를 가 지 는 것 인지 하 는 것 이다.나 는 회사 와 업 종 에 일정한 시간 을 주어 야만 단계 적 인 결론 을 내 릴 수 있다 고 생각한다.예 를 들 어 몇 년 전에 무선 결제 분야 에서 위 챗 결제 와 알 리 페 이도 내부 권 화 경쟁 이 심 했 지만 지금 은 보조금 을 지급 하지 않 았 다. 중국 무선 결제 의 생태 구조 가 기본적으로 안정 되 었 기 때문이다.나 는 그때 쓴 돈 이 매우 가치 가 있다 고 생각한다. 비록 그 당시 에 보면 확실히 내부 권 이 강하 긴 했 지만 그 과정 에서 중국 소비자 들 의 무선 결제 습관 을 기 르 게 되 었 기 때문에 기업 에 경쟁 할 시간 을 주어 야 한다.

《 21 세 기 》: 당신 은 프로젝트 의 높 은 평가 치 문 제 를 어떻게 보 십 니까?

위 진: 저 는 투자 가 좋 은 기업 이 저렴 한 가격 보다 훨씬 중요 하 다 고 생각 합 니 다.지난 27 년 동안 우 리 는 항상 높 은 품질 을 추구 해 왔 다.성공 적 인 투 자 는 이윤 회복 효 과 를 추구 하 는 것 이다. 질 좋 은 기업 에 투자 하 는 이윤 회복 효 과 는 기업 자체 의 성장 에서 비롯 되 고 가치 가 낮 게 평가 되 는 것 은 이익 을 추구 하 는 행위 이다. 이것 은 우리 가 추구 하 는 것 이 아니다.

또 우리 의 투 자 는 장기 성 을 지 키 고 있다.보통 우 리 는 한 회사 의 지분 을 가 진 시간 이 5 - 10 년 정도 되 고 장기 적 인 시각 으로 우 리 는 우수 기업 의 높 은 성장 성, 가치 창조, 그리고 우수한 기업가 의 희소 성과 혁신 력 에 프리미엄 을 지불 하고 자 한다.

중국 을 창조 하 다알파.

《 21 세 기 》: 당신 은 성공 적 인 투자 배후 의 핵심 요소 중 어떤 것 이 있 고 어떤 것 이알파어느 것 이 속 합 니까?베타?

위 진: 지난 30 년 동안 제일 중요 한 거.베타중국 을 많이 본 게 틀림 없어 요.중국 GDP 는 지난해 100 조 위안 을 넘 어 10 년 간 세계 최대 의 경제 체 가 될 것 으로 전망 된다.중국 을 많이 보면 투자 자가 많은 수익 을 얻 을 수 있 는 기반 을 다 질 수 있다.

전체 중국의 성장 환경 에서 코스 를 선택 하고 자 업 종 을 봐 야 한다. 이것 도 대량의베타선택 하 다.화 평 은 매 분기 마다 엄 청 난 데 이 터 를 추적 해 대세 에 대한 판단력 을 높이 기 위해 서다.

다만베타네, 안 됩 니 다. LP 는 '너 만 있 으 면' 이 라 고 말 합 니 다.베타"지수 하나 사 러 갈 수 있 는데 왜 네가 필요 해?"그래서 우수한 PE 에 게 는알파.더욱 중요 하 다.

나 는 화 평 이 중국 에서 창조 되 었 다 고 생각한다.알파.세 가지 측면 에서 왔 다.

우선, 투 후 서비스.화 평 은 중국 에서 27 년 동안 장기 적 인 현지 경험 을 통 해 우 리 는 중국 기업 의 문제점 에 대해 더욱 깊이 이해 하고 통찰 하 게 되 었 다.우리 가 투자 한 후에 팀 은 모든 기업 과 창시자 의 수요 에 따라 맞 춤 형 부 능 관 리 를 하고 기업 에 재무 관리, 디지털화, 시장 홍보, 인재 모집, 융자, 법 무 규정 등 전방위 적 인 전문 서비스 와 상담 을 제공한다.2020 년 화 평의 인재 채용 팀 은 500 여 개의 면접 을 통 해 우리 기업 의 CXO 채용 을 도 왔 다.

그 밖 에 화 평 은 질 좋 은 컨 설 턴 트 팀 도 가지 고 있 는데 그들 은 알 리 바 바 바, 화 웨 이, 마 씨, 미 단, 경 동 등 기업 에서 왔 고 서로 다른 업계 의 유명한 비 즈 니스 리더 이자 경험 이 풍부 한 전문가 이다.기업 의 성장, 조직 확장 등 중요 한 단계 에 컨 설 턴 트 팀 은 창시자 와 창립 팀 업무 와 조직 업그레이드, 전략 과 운영 등 지원 과 능력 을 부여 할 수 있다.

그 다음으로 글로벌 자원 이다.화 평 은 전 세계 주요 경제 체 10 개국 에 14 개의 사무실 이 있 고 1000 개 에 가 까 운 기업 을 투 자 했 으 며 전 세계 40 여 개국 에 널리 퍼 졌 다.화 핑 전 세계 의 자원 은 중국 기업 의 국제 화 전략 에 매우 중요 한 지 지 를 가 져 다 줄 수 있다.

전 세계 자원 은 또한 국제 시장의 중요 한 인 맥 자원 에 도 나타난다.화 핑 투자 현 회장 게 이 트 너 (Timothy F. Geithner) 는 75 번 째 미국 재무 장관 이다.의약 분야 에서 화 핑 전 세계 파트너 인 Fred Hassan 선생 은 선령 유지 아 회사 회장 과 CEO, 프랑스 말레이시아 회사 회장 과 CEO, 보스 런 회장 을 지 냈 다. 현 재 는 생물 제약 의 거두 인 안 진 회사 이사, 시대 워 너 와 아 방 회사 이사, Hassan 선생 은 전구 제약 분야 에서 높 은 명성 을 얻 었 다.그의 경험 과 자원 은 우리 의 창의 적 인 의약 품 분야 의 투자 기업 에 지대 한 지 지 를 제공 해 주 었 다.예 를 들 어 화 핑 글로벌 파트너 렌.제.오 버 맨 은 독일 텔 레 콤 전 CEO 이자 에 어 버스 이 사 였 으 며 노르웨이 텔 레 콤 (Telenor ASA) 과 독일 안 련 그룹 (Allianz Deutschland AG) 의 이사 로 유럽 상업 계 에 큰 영향력 을 미 쳤 다.

셋째, 우수한 기업가 와 장기 적 으로 협력 한다.화 평 은 최초 로 중국 에서 기업가 와 공동으로 기업 을 설립 한 글로벌 PE 이다.예 를 들 어 신 기초 건설 분야 에서 10 년 전에 우 리 는 중국 전자상거래 의 발전 이 커 다란 창고 저장 수 요 를 가 져 올 것 이 라 고 예 판 했 지만 그 당시 시장 에서 우 리 는 적당 한 기업 을 찾 지 못 했 기 때문에 우 리 는 손 동 평 과 심 진 초 두 사람 이 물류 부동산 업계 에서 풍부 한 경험 을 가 진 취업 자 를 찾 아 ESR (이상) 를 공동 설립 했다.현재 ESR 는 아시아 최대 의 물류 부동산 플랫폼 이다.우 리 는 이후 에 도 손 동 평 과 연속 적 으로 합작 하여 이 성공 모델 을 다른 신 기초 건설 분야 로 복제 하 였 다.2014 년 에 동구 중국 을 함께 설립 했 고 지금 은 중국 최대 의 본부 단지 종합 서비스 플랫폼 이 되 었 다.2018 년 에 중국 을 공동 설립 했 고 현 재 는 중국 이 앞장 서 는 중추 물류 인 프 라 시설 종합 플랫폼 이 되 었 다.비슷 한 장기 적 인 합작 이 야 기 는 우리 가 관련 된 모든 업계 에서 풍부 한 사례 를 가진다.