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하류 시장이 비수기에 접어들면 면화 가격 상승을 제약하는 관건적인 요소가 될 것이다

2023/10/23 12:56:00 1

2023년 9월 중순이래 글로벌경제운행은 비틀거리고있으며 통화팽창수준은 비록 하강되였지만 여전히 완고하고 이스라엘-팔레스타인 충돌이 갑자기 격화되여 글로벌소비증가가 첩첩한 압력에 직면하고있다.북반구 면화가 규모 상장기에 접어들었고, 다음 단계의 면화 시세 추세가 어떠한지는 이번 월보에서 토론할 것이다.

제1부분 시세 회고

1. 국제 면화 가격이 약하여 흔들리다

9월 중순 이후 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 9월 금리를 그대로 유지했지만 연내에 금리를 계속 인상할 수 있음을 시사해 은행업 유동성 위험이 고조되고 있다.로씨야와 우크라이나 충돌이 지속적으로 중첩되고 파키스탄과 이스라엘의 충돌이 승격되면서 글로벌경제의 불확실성이 한층 더 증가되였다.북반구의 신면 공급을 앞두고 전 세계 방직 시장의 수요가 부진하여 국제 면화 가격이 비교적 약하게 흔들리고 있다.2023년 10월 19일 현재 ICE 면화 선물 주력 계약 결제가는 파운드당 84.27센트로 지난달 중순보다 2.51% 하락했습니다.수입 면화 중국 주항 도착 평균 가격을 대표하는 국제 면화 지수 (M) 는 96.08센트/파운드, 인민폐 수입 원가 16727위안/톤 (관세 1%, 부가가치세 9%, 무항 잡비) 으로 지난달 중순보다 2.97% 하락했다.

2. 국내 면화 가격이 오른 후 빠르게 하락하다

9월 중순이래 국내 신면채취가 가동되고 자본시장이 씨면긴급수확예상을 선동하여 국내 면화가격이 다소 상승하도록 추동했다.국경절 휴일기간에 비축면화는 계속 륜번으로 공급을 보장하고 농업발행은 씨면수매위험감독관리강도를 강화하였으며 압연공장은 보편적으로 신중한 태도로 씨면을 수매하여 서둘러 수확하는 현상이 나타나지 않았다.이와 동시에 하류방직공장의 주문이 다소 약화되였다.이상의 요소로 인해 정면이 빠르게 하락하였다.2023년 10월 19일 현재 정저우상품거래소의 면화 선물 주력 계약 결산가는 톤당 16470위안으로 지난달 중순보다 4.24% 하락했습니다.내지의 표준급 피면시장가격을 대표하는 국가면화가격 B지수는 톤당 17785원으로 지난달 중순에 비해 1.44% 하락했다.

제2부분 분석과 전망

1. 국내외 환경 분석

이스라엘-팔레스타인 충돌이 고조되면서 국제통화기금은 내년 세계 경제 성장 전망을 하향 조정했다.10월 10일 국제통화기금이 발표한'세계 경제 전망 보고서'는 현재 세계 경제는 지난 몇 년간의 심각한 충격에서 지속적으로 회복되고 있지만 회복 과정이 느리고 불균형적이며 유럽과 미국 등 주요 중앙은행의 지속적인 통화 긴축 정책이 경제에 미치는 부정적인 영향이 나타나고 있으며 2023년 세계 경제 성장률은 3.0% 로 7월 예측 수치보다 비슷할 것으로 전망했다.2024년 세계 경제 성장률은 2.9% 로 7월 전망치보다 0.1% 포인트 하향 조정됐다.단기적으로 볼 때, 이스라엘-팔레스타인 충돌의 격화는 지정학적 긴장을 고조시키고, 위험 회피 자산의 가격이 잇달아 상승하며, 전 세계 주식시장은 상대적으로 평온한 모습을 보이고 있으며, 전 세계 경제에 대한 장기적인 영향은 좀 더 지켜봐야 한다.

에너지 가격 상승이 미국의 인플레이션 억제 성과를 잠식하다.국제통화기금은 통화정책 긴축과 국제 대종상품 가격 하락에 따라 전 세계 통화팽창률이 2022년 8.7% 에서 2023년 6.9% 와 2024년 5.8% 로 꾸준히 하락할 것으로 예상하고 있다. 전체적으로 대다수 국가의 통화팽창 상황은 2025년에야 목표 수준으로 돌아갈 것으로 예상된다.단기적으로 볼 때 미국의 통화팽창은 지속적인 완화기미를 보이고있으며 9월 CPI는 동기대비 3.7% 상승하여 상승폭이 8월과 맞먹는다.그러나 에너지 인플레이션의 여열이 채 가시지 않은 점을 감안하면 미국의 인플레이션 억제 노력이 좌절될 수 있다.

우리나라의 경제 경기 수준이 다소 회복되었다.정책효과가 끊임없이 루적되고 경제운행에서 적극적인 요소가 끊임없이 증가됨에 따라 우리 나라 경제경제수준은 다소 반등하였다.국가통계국의 최신 데이터에 따르면 9월 우리나라 제조업 구매관리자지수 (PMI) 는 50.2% 로 전월보다 0.5% 포인트 상승해 5개월 만에 확장 구간에 복귀했다.낮은 기저효과를 잃었기 때문에 3분기 우리나라 GDP 성장은 2분기의 6.3% 에서 4.9% 로 둔화되어 시장이 보편적으로 예상한 4.5% 수준보다 높았다.4분기를 전망하면서 중국은행연구원이 발표한'2023년 4분기 경제금융 전망 보고서'에 따르면 4분기 GDP 성장은 5.7% 정도로 예상된다.중국 경제의 안정적 성장, 구조 조정과 개혁 촉진의 임무는 여전히 간고하며, 앞으로 발전 중에 문제를 더 잘 해결하고 도전에 대응하며 경제 내생적 성장 동력을 증강해야 한다.

2. 국제시장의 신면이 륙속 출시되여 소비가 호전되지 않는다

(1) 북반구 면화 속속 수확

미국의 신면 수확이 점차 전개되어 좋은 모종의 비율이 다소 회복되었다.미국 농무부의 데이터에 따르면 10월 8일까지 미국 솜의 솜 토출률은 82% 로 작년 동기 대비 1% 포인트 감소했습니다.수확진도는 25% 로 지난해 같은 기간보다 3% 포인트 감소했습니다.우량률은 32% 로 지난해 같은 기간보다 2% 포인트, 전주보다 2% 포인트 증가했다.

인도 남부의 면화 재배가 마무리되어 북부의 면화 단일 생산량이 위협을 받고 있다.인도 농무부의 통계에 따르면 2023년 9월 22일까지 인도의 신면재배면적은 루계로 1234만헥타르에 달해 동기대비 3.3% 줄어들었지만 여전히 근년의 중등편고위치에 처해있다.현지 가공공장의 소개에 따르면 인도 남부의 면화구역 재배는 이미 마무리단계에 들어섰으며 인도 북부의 면방울벌레 및 8~9월 가뭄날씨의 영향으로 2023년도 인도의 면화생산량과 품질에 일정한 정도의 손해를 끼칠수 있다.

파키스탄의 면화 생산량이 크게 증가하다.파키스탄압연공장협회의 수치에 따르면 10월 1일까지 파키스탄의 신면출시량은 85만톤으로 동기대비 71% 늘어났으며 최종생산량은 204만톤에 달할것으로 예측되는데 이는 국제면화자문위원회 (ICAC) 의 예측보다 41만톤 높다.

오스트랄리아 면화의 생산량과 품질은 모두 비교적 높은 수준에 처해있으며 중국에 대한 수출량이 뚜렷이 회복되였다.9월 하순까지 오스트랄리아의 2023년 신면가공과 검사는 이미 근 90% 를 완성했으며 현지 면화기업은 오스트랄리아의 면생산량을 120만톤 좌우로 예측했다.오스트랄리아 면화수출상협회와 오스트랄리아 면화협회는 면화의 생장기의 날씨가 우수한데 힘입어 신면의 주요품질지표가 다수년을 초과했다고 밝혔다.오스트랄리아 해관에 따르면 2023년 8월 오스트랄리아 면화의 대중국수출량은 6만 1000톤에 달해 2014년 7월이래 가장 높은 수준을 기록했다.

(2) 국제 방직 시장의 수요가 하락세를 이어가다

국제 방직 시장의 수요가 지속적으로 부진하다.국제방직련맹 (ITMF) 의 9월 중순 조사보고에 따르면 전 세계 방직업의 운행상황은 여전히 좋지 않으며 주문수량은 5월에 잠시 개선되였다가 7월에 대폭 하락하여 9월에 최저치를 기록했으며 전반 산업사슬의 주문수량은 모두 최저수준에 처해있다.현재, 수요 약세 추세는 여전히 심화되고 있으며, 제조업체들은 미래 발전 상황에 대해 신중한 태도를 보이고 있다.

미국 의류 소매가 안정된 가운데 약간 증가하여 도매상들이 창고를 찾는 속도가 다소 빨라졌다.미국 상무부에 따르면 2023년 8월 미국 의류 의류 매장 소매액은 262억 2천만 달러로 전월보다 0.89%, 지난해 같은 기간보다 1.31% 증가했다.최근 창고를 찾는 속도가 다소 빨라져 미국 도매상단의 의류 및 의류 원단 재고는 354억 5700만 달러로 전월보다 2.59%, 지난해 같은 기간보다 15.56% 감소했다.세계대기업연합회는 9월 26일 보고서를 통해 9월 미국 소비자신뢰지수가 8월 상승 후 108.7에서 103으로 최근 4개월 만에 가장 낮았다고 밝혔다.

(3) 2023/24년도 전 세계 면화 수급관계 진일보 완화

국제면화자문위원회 (ICAC) 의 10월 데이터 예측에 따르면 2023/24년도 전 세계 면화 생산량은 2498만 톤으로 전월보다 9만 톤, 0.36%, 전년 동기 대비 36만 톤, 1.46% 증가했습니다.소비량은 2331만톤으로 전월보다 10만톤, 증가폭은 0.43%, 동기대비 14만톤, 감소폭은 0.60% 감소되였다.수급관계는 전년도 생산대수 117만t에서 금년도 167만t으로 확대됐다.기말 재고 소비는 98.33% 로 전월보다 0.68% 포인트, 전년 동기 대비 7.75% 포인트 상승했다.

3. 국내 신구 면화 연도가 순조롭게 연결되고, 방직 비수기가 앞당겨질 수도 있다

(1) 비축면화의 공급보장과 시장안정효과가 뚜렷하고 신구 면화의 년도 평온한 과도

국가비축면화는 지속적으로 공급되여 공급을 보장하고 시장을 안정시키는 효과가 뚜렷하다.방직공장의 면화사용수요를 보장하기 위하여 7월 31일부터 10월 19일까지 비축면화의 루계 공시량은 92만 8000톤이고 실제거래는 78만 4000톤이며 거래률은 84.50% 이고 거래평균가격은 톤당 1만 7548원이다.비축면륜은 공급을 보장하고 시장을 안정시키는 효과가 뚜렷하다: 첫째, 방직공장의 면화 수요를 보장한다.윤출이 가동된후 방직공장의 경매열정이 고조되고 비축면화가 련속 1개월 이상 100% 거래되였다. 중저면회사는 시장수요에 따라 제때에 공시량을 조정하고 공급을 확대했으며 처음으로 국경절 휴일기간에 계속 윤출되여 국가가 시장을 안정시키려는 확고한 결심을 과시하고 방직공장의 신구 면화년도교체시기의 면화사용수요를 보장했다.둘째는 과대 광고 위험을 효과적으로 낮추는 것이다.국내 면화 가격 상승세가 억제되어 신면 시장의 선점 위험을 비교적 크게 낮추었다. 10월 19일까지 정면 주력 계약 결산가는 톤당 16470원으로 윤출 시작 전 (7월 28일) 에 비해 5.04% 하락했다;셋째, 방직공장의 면화사용원가를 낮추어야 한다.산동성방직공장의 피드백에 따르면 일부 기업이 비축면을 사용하여 생산한후 리윤에 근 500원/톤의 변화가 나타났으며 기업은 비축면을 구매하는데 대한 열정이 고조되였다.

신면 채취가 점차 절정에 접어들어 초기 1묘당 생산량은 총생산량을 정론할 수 없다.중국면화망 조사연구에 따르면 10월 중순까지 북강기 면화 채취 진도가 절반을 넘었고, 남강기 면화 채취 시간이 북강보다 늦었으며, 봄 파종 단계의 일부 면화 피해 보충 재배의 영향으로 생장기가 다소 단축되어 현재 채취한 일부 조생 품종의 면화 단종 무게가 확실히 감소했지만, 감소폭은 전반적으로 기대에 부합했다.국경절 이후 신장 주산면화 지역의 날씨가 기본적으로 정상임을 고려할 때 후기 면화 수확에 강력한 보장을 제공할 것이기 때문에 현재 채취한 면화 단위당 생산량은 올해 총생산 수준을 정론하기에 충분하지 않다.국가 면화 시장 모니터링 시스템이 9월에 발표한 중국 면화 성장세 조사 보고서 예측 데이터에 따르면 2023년 신장 면화 생산량은 565만 톤으로 전년 동기 대비 9.3% 감소하여 지난 5년 평균치보다 5.37% 증가했다.

인수 시장의 교착 국면이 다소 완화되었다.신년도 신강면화가 저울에 오른 이래 국가비축면화가 계속 륜번으로 나와 시장의 안정을 수호하는 동시에 신강농업발행도 압연공장대출에 대한 감독관리를 강화하였다.압연공장은 올해 씨면수매에 대해 보편적으로 신중하여 수매오퍼가 킬로그람당 7.5~7.8원을 위주로 하는데 면화농은 자본시장의 투기등 방면의 교란을 받아 씨면가격에 대한 예기가 비교적 높아 단기수매시장이 교착국면에 들어섰다.국경절 이후 정면은 큰 폭으로 하락하기 시작했고, 면화 농가의 높은 추격 열정도 느슨해지기 시작했으며, 주동적인 가격 조회가 많아졌고, 씨면 거래량도 증가했다.

(2) 방직시장의 비수기가 앞당겨질 수 있으므로 기업의 신면 구매 의향이 높지 않다

국내 방직공장은 처음으로 창고에 누락될 조짐을 보이고 있어 원료 구매 의지가 높지 않다.알아본데 따르면 국경절전에 광동, 강소, 절강 등지의 경방직시장의 면사오퍼는 보편적으로 톤당 300~500원 하락했으며 국경절후 부분적 지역의 방직공장은 주문량이 약간 줄어들고 루고현상이 다소 나타났으며 방직시장의 성수기가 왕성하지 못한 추세가 더욱 두드러졌다.공업정보화부의 데이터에 따르면 2023년 1~8월 규모 이상 방직공장의 공업증가치는 전년 동기 대비 2.8%, 영업수입은 전년 동기 대비 4.2%, 이윤총액은 전년 동기 대비 12.1% 감소했다;규모이상 기업의 방적, 천, 복장생산량은 동기대비 각각 1.7%, 4.6%, 10.3% 하락했고 화학섬유생산량은 동기대비 6.9% 증가되였다.하류시장의 면화소비부진 등 방면에 대한 영향으로 방직공장의 신심이 하락함과 동시에 비축면화가 지속적으로 시장공급을 보충하는것을 고려할 때 기업이 단시일내에 신면을 구매하려는 념원이 높지 않다.

외수 부족과 국제 시장 점유율 하락이 겹치면서 의류 수출이 눈에 띄게 둔화되었다.해관총서의 수치가 보여준데 따르면 저기수효과의 영향하에 9월 방직복장수출은 동기대비 6.5% 하락하여 전월보다 계속 3.7% 포인트 줄어들었다.그 중 방직품 수출은 116억 4천만 달러로 전년 동기 대비 3.4%, 전월 대비 0.5%, 의류 수출은 145억 6천만 달러로 8.8%, 전월 대비 10% 감소했다.

(3) 2023년도 중국 면화 생산 판매 재고 예측

관련 주제조사와 국내외 경제환경 및 시장상황에 대한 분석을 바탕으로 당기 국가면화시장감시측정시스템은 2023년도 중국면화생산판매존에 대해 다음과 같이 예측한다.

2023/24년도 중국 면화기 초재고는 571만t으로 전년 동기 대비 8.1% 증가했습니다.생산량은 605만 톤으로 전년 동기 대비 10.0% 감소했습니다.수입량은 170만t으로 전년 동기 대비 19.3% 증가했습니다.소비량은 760만 톤으로 전년 동기 대비 1.3% 감소했습니다.수급관계는 전년도 공급부족수요 98만t에서 금년도 155만t으로 확대됐다.수출량은 2만5천t으로 전년 동기 대비 14.3% 증가했습니다.기말 재고는 584만t으로 전년 동기 대비 2.3% 증가했습니다.재고소비비는 76.67% 로 전년도에 비해 2.65% 포인트 상승했다.

주요 결론

상술한 바를 종합하면, 거시경제 방면의 위험이 여기저기서 일어나고, 글로벌 경제의 하방 압력이 줄어들지 않으며, 소비에 대한 부정적인 작용이 지속적으로 나타나고 있다.북반구의 면화 규모 공급을 앞두고 단계적 수급 구도가 비교적 느슨하다.현재, 국내 상류의 신장 면화 서둘러 수확 위험이 약화되고 재배자들의 높은 것을 추격하는 심리가 느슨해진 것을 감안하여, 어느 정도 면화 가격에 억제 작용을 한다.이밖에 후기에 하류시장이 비수기에 들어선후 방직공장은 신면에 대한 소화능력이 상대적으로 제한되여 면화가격의 상승을 제약하는 관건적인 요소로 될것이다.