금융시장: 융단폭이 작을 수도 있다

금융시장의 가격이 일정 폭을 초과한 후 거래에 제한된 제도를 융단기제라고 일컫는다.

두꺼운 기제 는 몇 가지 형식 이다: 첫째 는 대표적 시장 지수 파동 이 미리 설정 한 폭 을 넘어 전체 시장 거래 기간 을 정지 했 다. 둘째 는 주식 거래 일시 정지 로 미국 은 과거 이 규정 이 없 았 지만 2010년 5월 6일'번개 붕괴 정지 '이후 토론 을 실시 했 다. 2013 년 2월 4 일 이후 시행 했 다. 세 번째 는 주식 인상 폐락판 제로 통상'가격 제한'이라고 불린다.

2016년 1월 1일부터 상증소, 심교소와 중금소는 지수 융단기를 실시한다.

현재 3대 거래소가 설정한 5% 와 7% 의 임계치가 지나치게 작을 수 있다.

물론 실천만이 이점을 검증하는 유일한 방법으로 집행 후 고품질의 연구를 진행하며 최적화는 국제적으로 보편적인 방법이다.

무엇보다 다른 조립 조치 (상장회사 정보가 적시에 드러나고 투자자 교육 등) 도 완벽해야 하며 융단기제가 촉발될 기회를 낮춰야 한다.

시장의 파동 위험을 억제하는 데 불과하다.

메커니즘의 이해와 폐단을 단절하다.

융단 메커니즘은 다른 국가와 지역의 차이를 매우 크다.

미국은 첫 번째로 융단 기계제를 도입한 국가로서 초심은 매우 간단하다. 증권 가격과 경제적 기본적인 격렬한 변동이 발생할 때 공황성 투매 방지를 막고 거래참가자들의 냉정기에 자신감과 신뢰를 회복할 수 있다.

그러나 시장은 항상 효율적인 학자들은 융단 기제 파괴 증권 가격의 발견 과정과 시장의 효율을 방해하고 직접적으로 융단기계가 효과가 없다고 판단한다.

일반적으로 인용되는 예는 미국 1987년 검은색 월요일 이후 홍콩주 시장이 일주일 동안 폐쇄됐지만, 다음 개장에는 30% 하락했다.

그러나 융단 메커니즘을 지지하는 학자들은 미국이 9 ·11 사건 이후 주식시장이 일주일 만에 문을 닫고 시장반응이 정상이라고 지적했다.

융단 메커니즘에 반대하는 관점은 시장거래가 일시적으로 중단되면 각종 유언과 오류가 발생할 것이며 시장의 불확실성을 증가시키고, 공동기금과 거래소의 매매매기금은 매일 지불해야 한다. 주식시장이 거래를 중지하면 주식시장이 거래를 중지하면 유동성의 압력을 대처하고, 직접적인 결과는 이러한 기금은 이 기금으로 대처할 수 있다. 거래가 일시적으로 중단되면, A 주 시장의 거래가 일시적으로 중단될 경우 홍콩 주식시장은 항주 시장이 중지될 것이다.

기준의 기금은 정가 기준을 잃고, 시장 상회에서 매매 차액을 확대하고, 시장의 유동성을 낮추는 것이다.

융융융융융융융융융시스템이 구구구구구구융융융융융융융융융제도가 아니라, 유동성거래준비시간을 제공할 수 있는 거래거래거래거래거래거래시간을 개개괄괄괄괄괄괄괄괄괄괄괄괄할 수 있다. 설계양양양양양양양거래거래시장위험안정시장시장안정시장시장시장안정시장안정시장을 덜덜덜, 많은 산거래투자가입이 일반적일반적개개개시 가격편이가치를 야할 뿐만 아니라, 기구투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자투자가 저저저저저저저저저저가가가가가가가가가가가가추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추추촉발 매각 지령은 용단 기제가 없다면 눈덩이식 시장의 붕가가 발생할 수 있고, 오지대 거래자는 가격 파동이 너무 커서 충분한 보증금 요구를 막을 수 있다.

상술한 이 이론들 은 그 반대 에 맞설 것 이라고 해야 한다

관점은 더욱 설득력이 있다.

그러나 또 영향력 있는 연구에 따르면 거래가 일시 정지 가능성은 ‘자석효과 ’를 초래할 예정이었던 투자자들의 경우, 촉발의 거래가 일시적으로 중단될 수도 있고, 모든 거래를 하루 앞당겨 완료하고, 이 가격의 파동성은 증가하고, 거래가 일시 정지 전 시장의 유동성이 증가할 수도 있다.

이 연구는 자석 효험이 이보다 크다고 해도 간단한 해결 방법이 있다고 지적했다. 거래가 일시적으로 중단된 촉발조건을 공개하지 않고 독일의 주식거래소는 이렇게 하는 것이다.

실증분석을 진행한 연구자들도 강한 양떼 효과를 나타내는 것은 드물다. 즉, 융단기계에 유리한 이론을 연구하기 위해 투자자 유형 정보를 알아야 하기 때문에 흔히 얻기 어려운 것이다.

융단 메커니즘의 폐단을 발견하면 공개와 얻기 쉬운 가격 데이터를 이용해야 한다.

실증 연구는 거의 등락 제도에 집중됐다.

그럼에도 학자들은 공감하지 못하고 일부 연구들이 오르락세를 막고 가격의 발견 과정을 막고 시장의 흐름성을 낮추고 가격파동률을 증가시키고 가격파동률이 넘치게 되는 것은 주식의 상승이 일시적으로 중단되면 인수하는 거래일 이런 주식의 가격 파동률이 상승할 수 있다는 것이다.

자석 효과의 실증연구는 상승 제한 시장이 존재하고, 주식의 자석 효과는 비교적 뚜렷하고, 주로 주식 가격 파동률이 커지고 거래의 속도가 상승하는 것으로 나타났다.

그러나 이 연구들은 모두 반례가 있다.

이 밖에 과거 이 연구들은 해결할 수 없는 어려운 문제가 있는데 합리적인 대비 체계가 부족한 것이다.

미국 주식은 1987년 검은색 월요일 이후 홍콩주 시장이 일주일을 닫고 다시 개장해 30% 하락했지만 항주 거래가 중단되지 않는다면 화요일의 개장가가 얼마나 되는지 알 수 없다.

현재 몇몇 학자들은 상술한 참조 부족의 난제를 해결하고, 등락제의 이점을 재검토하고 있다.

2013년 발표한 연구는 A 주의 등락 정판 제도의 장점을 지적했다.

저자는 상승 정지 시간대와 1997 ~2000년의 주가를 집중적으로 검토했다.

그들의 발견은 첫째, 등락 제한 제한 완화 가격 파동, 둘째, 더 엄격한 상승 중단 제한은 ST 주식에 이점, 셋째, 등락 휴판 제도는 시장이 폭락 (지수 하락후 3%)을 도울 수 있다.

이 연구자 역시 세 번째는 오르락내리락 제도의 대우세를 특히 강조했다.

이들 발견은 A 주식시장의 투자자 구조가 산호 위주로, 동시에 기관투자자의 투자 기간도 단기일 것으로 보인다.

근본적으로 결론을 내리고, 메커니즘을 융해하여 공존하다.

그러나 A 주식시장은 기존 등락의 기반 위에서 시장거래가 일시적으로 중단된 융단기제를 시도해 A 주식 투자자를 위주의 시장구조와 컴퓨터 거래가 A 주식의 발전이 초급 단계에 처해 있어 A 주식의 폐기보다 더 커지고 있다.