정형외과 세분 화 선두 인 캉 타 쿠 의료 스퍼트 과 창 판 '두 표 제' 위험 또는 변수

시안 강 타 쿠 의료 기술 주식 유한 공사 (이하 '강 타 쿠 의료' 로 약칭) 코 창 판 IPO 가 접수 신청 을 받 고 문의 단계 에 들 어 갔다.

캉 타 쿠 의 료 는 2005 년 에 설립 되 었 고 정형외과 의 선두 기업 으로 의료 기기 제품 의 연구 개발, 생산, 판매 에 전념 했다. 주요 제품 은 신경 외과 가 심 어 놓 은 티타늄 두개골 의 보수 고정 제품 과 PEEK 두개골 의 고정 제품, 가슴 뼈 고정 제품, 신경 척주 제품, 부대 간접 광고 도구 등 다른 제품 을 포함한다.

회 사 는 이미 12 개의 III 유형의 간접 의료 기기 등록 증 을 받 았 고 여러 개의 세분 분야 에서 최초 로 제품 을 만 들 었 으 며 PEEK 재료 의 두개골 수리 와 고정 제품 시장 에서 국내 1 위 시장 점유 율 을 차지 했다.

이번 과 창 판 IPO, 강 타 쿠 의 료 는 5 억 23 만 위안 을 모 았 고 4 억 2000 만 위안 을 투입 하여 의료 기기 제품 산업 과 연구 개발 기지 프로젝트 에 심 었 으 며 1 억 위안 은 유동 자금 을 보충 하 는 데 사용 되 었 다.

정형외과 세분 화 선두 "국산 대체"

정형외과 의 선두 기업 으로서 강 타 쿠 의료 의 주요 경영 수입 원 은 고도 로 집중 되 었 다.

투자 유치 보고서 에 따 르 면 회사 의 주요 영업 수입 은 두개골 보수 고정 제품 에서 나온다. 2017 년 - 2019 년 에 두개골 보수 고정 제품 이 주요 경영 업무 수입 에서 차지 하 는 비례 는 각각 94.77%, 95.52% 와 94.77% 로 비교적 높 은 비례 를 차지 하고 제품 이 집중 되 며 다른 제품 이 차지 하 는 비례 가 상대 적 으로 적다."만약 에 앞으로 두개골 보수 고정 제품 시장 에 중대 한 불리 한 변화 가 나타 나 거나 대체 제품 이 나타 나 시장 수요 가 큰 폭 으로 떨 어 지 거나 회사 가 기대 에 따라 기 존의 주력 제품 에 대한 시장 홍 보 를 하지 못 하면 회사 기 존의 주력 제품 의 수입 이 떨 어 지고 재고 상품 이 판매 가 부진 해서 회사 의 이윤 창 출 능력 에 불리 한 영향 을 미 칠 것 이다."그 솔직 한 말.

제품 별 로 는 PEEK 소재 신경 외과 제품 과 티타늄 소재 신경 외과 제품 이 95% 에 가 까 운 주 업무 수입 을 올 렸 다.

그 중에서 PEEK 제품 라인 이 매출 에서 차지 하 는 비중 이 해마다 증가 하고 티타늄 소재 제품 의 점유 율 은 해마다 떨어진다.2017 년 - 2019 년 에 PEEK 제품 라인 의 영업 수입 은 각각 1742 만 위안, 3617 만 위안, 6393 만 위안 으로 24.28%, 34.71%, 44.66% 를 차 지 했 고 티타늄 소재 제품 라인 은 각각 5059 만 위안, 6339 만 위안, 7173 만 위안 으로 70.49%, 60.81%, 50.11% 를 차지 했다.

PEEK 소재 가 아직 보급기 에 있 고 국내 시장 응용 율 이 비교적 낮 으 며 그 가격 은 티타늄 소재 제품 보다 높다.하지만 강 타 쿠 의 료 는 전망 이 밝 았 다.

"실제 PEEK 패 치 제품 의 성능 은 티타늄 패 치 제품 보다 전면적으로 높 아 요. 최근 몇 년 동안 시장 규모 가 빠 른 성장 세 를 보 였 고 2017 년 부터 2019 년 까지 시장 규모 의 복합 성 장 률 은 80% 를 넘 었 으 며 보급률 이 빠르게 향상 되 었 습 니 다.현재 임상 에 서 는 보급률 이 낮 지만 미래 성장 공간 이 크다.회사 PEEK 소재 의 두개골 패 치 보드 를 비롯 한 국산 PEEK 소재 의 두개골 패 치 제품 은 최근 에 국내 에서 이 제품 의 1 대 시장 점유 율 을 차지 하 며 수입 대 체 를 실현 했다. 이 동시에 PEEK 소재 의 두개골 고정 연결 편 은 회사 에서 최초 로 창 조 했 고 현재 국내 에서 유일 하 게 승인 을 받 은 동종 제품 이다.보고서 기간 에 회사 PEEK 소재 의 두개골 보수 고정 제품 의 복합 성 장 률 은 91.55% 에 달 했 고 PEEK 두개골 수리 고정 제품 의 국내 시장 점유 율 1 위 를 차지 했다.강 타 쿠 의료 회복 21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면.

'두 표 제' 가 중요 한 변수 이다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 최근 몇 년 동안 업계 에서 추진 한 '두 표 제' 가 의료 기기 기업 인 IPO 과정 에서 큰 장애 가 되 었 고 과거 에 여러 개의 의료 기업 이 이 로 인해 감독 진 에 의 해 거부 되 었 으 며 '두 표 제' 가 강 타 쿠 의료 IPO 에 미 친 영향 도 무시 할 수 없다 는 것 을 알 게 되 었 다.

'투 표 제' 란 약품 소모 품 생산 업 체 가 유통 업 체 에 가서 구 매 영수증 을 발급 하고 유통 업 체 가 의료 기구 에 가서 구 매 영수증 을 발급 하 는 것 을 말한다.'두 표 제' 는 예전 에 흔히 볼 수 있 었 던 7 표, 8 표를 대체 하여 유통 절차 의 층 층 차 적 인 착취 를 줄 였 으 며, 각 품종 의 1 급 대리 판매상 은 2 개 를 초과 해 서 는 안 된다.2016 년 부터 전국 에서 의료 용 소모 품 인 '두 표 제' 가 점차적으로 전개 되 었 다.

2017 년 부터 정형외과 간접 광고 소모 품 두 표 제 는 섬서성 (2017 년 부터), 안휘성 (2018 년 부터), 복건성 (2019 년 부터) 등에 서 점차적으로 실시 되 었 다.

업계 에 서 는 '두 표 제' 가 추진 되면 중 소 의약 품 판매상 들 이 카드 를 뒤 섞 는 속도 가 빨 라 질 것 으로 보고 있다.

한편, 주식 유치 서 에 따 르 면 강 타 쿠 의료 의 판 매 는 주로 중개 판매 모델 에 의존 하고 대리 판매상 의 진용 은 대부분이 중 소 대리 판매상 이다.

투자 유치 보고서 에 따 르 면 2017 년 부터 2019 년 까지 대리 판매상 모델 의 판매 수입 은 각각 7080.33 만 위안, 9855 만 위안 과 1.33 억 위안 이 었 고 매출 비례 는 98.66%, 94.56%, 92.56% 에 달 했다.같은 기간 에 경쟁 상품 인 삼 우 의료 의 데 이 터 는 71.31%, 52.69%, 44.14% 이다.

투자 유치 서 에 따 르 면 보고 기간 내 에 그의 주요 고객 은 강서 핑 캉 의료 기기 유한 공사, 강서 장 신 합 의료 기기 유한 공사, 상해 쟁 검 무역 상사, 상해 원 익 실업 유한 공사, 제남 품 상업 무역 유한 공사, 제남 치 준 생물 과학기술 유한 공사 등 을 포함한다.

21 세기 경제 보도 기자 가 7 월 27 일 에 계 신 보 를 조회 한 결과 이 회사 들 의 등록 자금 이 가장 높 은 사람 은 200 만 명 을 넘 지 않 았 다. 그 중에서 상하 이 쟁 검 무역 상 사 는 개인 투자 이 고 상하 이 원 익 실업 유한 공사, 강서 평 강 의료 기기 유한 공 사 는 '이미 취소' 되 었 다.

두 표 제도의 추진 이 의료 용 소모 기업 에 미 친 영향 이 이미 점차 나타 나 고 있다.

7 월 24 일 저녁 에 강 타 쿠 의료 동종 업계 의 대 박 의료 (002901. SZ) 는 선전 증권거래소 의 문의 서 에 대한 회답 에서 두 표 제 추진 은 회사 업무 모델 전환 을 추진 하여 2019 년 일부 재무 데이터 구조 변동 의 주요 원인 이 되 었 다 고 밝 혔 다.

그 결과 에 따 르 면 소모 품 2 표 제 실시 구역 에서 회 사 는 배 송 모델, 즉 회사 가 배 송 업 체 에 직접 판매 하고 제3자 서비스 업 체 가 물류 보조, 학술 교육, 수술 과 대만 등 전문 서 비 스 를 제공한다.두 표 제 실시 구역 을 제외 하고 회 사 는 중개 판매 모델 을 사용한다. 즉, 대리 판매상 을 통 해 판 매 를 실현 하고 대리 판매상 은 구체 적 인 시장 개발 과 기술 서비스 기능 을 담당한다.2 표 제 가 점차적으로 추진 되면 서 회사 배 송 업 체 의 고객 수량 이 현저히 증가 하고 판매 규모 의 증가 가 비교적 빠르다.판매 모델 의 전환 은 회사 재고 의 회전, 원가 비용, 판매 가격, 총이익, 미수 금 기간 등 일련의 재무 데이터 구조의 변 화 를 가 져 왔 다. 상기 두 가지 서로 다른 판매 모델 에서 회사 제품 의 원 가 는 차이 가 없 지만 판매 단 가 는 다르다.

강 타 쿠 의료 주식 유치 책 에서 만약 에 두 표 제 가 의료 기기 분야 에서 전면적으로 추진 하면 발행인 의 판매 모델, 판매 비용, 순 이익률, 판매 비용 율 등에 어느 정도 영향 을 미 칠 것 이 라 고 밝 혔 다.만약 회사 가 두 표 제 에 따라 적시에 효과 적 인 대응 조 치 를 취하 지 못 한다 면 회사 경영 은 불리 한 영향 을 받 을 수 있다.

이에 대해 회 사 는 어떻게 대응 할 것 인가?

강 타 쿠 의 료 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "현재 회 사 는 국내 에서 주로 대리 판매상 모델 을 채택 하고 있 으 며, 일부 소모 품 2 표 제 를 실시 하 는 지역 에서 현지 요구 에 따라 배 송 업 체 모델 로 제품 을 판매 하고 있다" 고 응수 했다.배 송 업 체 모델 에서 회 사 는 합 격 된 자격 과 비교적 강 한 서비스 능력, 현지 두 표 제 관련 정책 의 요구 에 부 합 된 배 송 업 체 와 합작 하고 배 송 비용 과 권리 의 무 는 현지 두 표 제 관련 정책 규범 에 따라 엄 격 히 집행 한다."회 사 는 빠 른 성장 과정 에 처 해 있다. 그 후에 우 리 는 시장 발전 추세 에 따라 회사 의 마 케 팅 체계 구축 과 구 조 를 계속 보완 할 것 이다."